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Die Senatsrepublikaner veröffentlichten am späten Sonntagabend ihren sogenannten letzten Entwurf des Digital Asset Market Clarity Act (H.R. 3633), der 126 substanzielle Änderungen enthält, die von den Demokraten gefordert worden waren, und der den Großteil des Tillis-Gallego-Ethikvorschlags einarbeitet. Der Text geht am Dienstag in die geplante Cloture-Abstimmung, bei der 60 Senatoren eine prozedurale Schwelle überschreiten müssen. Die Republikaner halten 53 Sitze, also müssen sich mindestens sieben Demokraten oder Unabhängige ihnen anschließen. Senatorin Cynthia Lummis erklärte, Präsident Trump habe 'freiwillig beispiellosen Ethikeinschränkungen' für gewählte Bundesbeamte, Richter und deren Ehepartner zugestimmt, wobei die Gesetzesvorlage Familienmitglieder wie die Kinder eines Amtsträgers unberücksichtigt lässt. Trumps Finanzoffenlegung 2025 wies über 1,4 Milliarden Dollar an krypto-bezogenen Einnahmen aus, ein Hintergrund, der die Geschäfte seiner Familie mit World Liberty Financial, dem USD1-Stablecoin und dem TRUMP-Memecoin unter Interessenkonflikt-Beobachtung gestellt hat, während seine Verwaltung die Regeln der Branche schreibt.
Warum es wichtig ist
Die Ethik-Ausnahmeregelung und der Stablecoin-Circuit-Breaker sind die zwei meistbeachteten Bestandteile des neuen Textes. Die Ethikformulierung gibt den Generalstaatsanwälten der Bundesstaaten eine Rolle bei der Durchsetzung von Interessenkonflikt-Regeln und weitet die Einschränkungen auf den Präsidenten, den Vizepräsidenten, Kongressmitglieder, Richter und deren Ehepartner aus. Trumps vorheriger Widerstand war der Reibungspunkt für Demokraten, deren Stimmen an die Formulierung geknüpft waren.
Der Stablecoin-Abschnitt ermächtigt den Finanzminister, einen 18-monatigen Circuit-Breaker für Stablecoin-Belohnungen zu verhängen, falls Zahlungsstablecoins substanzielle Einlagenabflüsse aus Gemeinschaftsbanken auslösen. Der Gesetzentwurf verbietet weiterhin Zinsen auf ungenutzte Stablecoin-Bestände, erlaubt aber nutzungsabhängige Belohnungen, eine Formulierung, die die American Bankers Association als 'unklar und sogar widersprüchlich' bezeichnet hat und vor der gewarnt hat, sie werde rechtliche Herausforderungen nach sich ziehen.
Auswirkungen auf den Markt
Clarity hat ein enges prozedurales Zeitfenster. Der Senat kehrt am 15. September zurück, die Fraktionsführung des Repräsentantenhauses hat die Wochen vom 21. und 28. September abgesagt, und eine Arbeitsphase in den Bundesstaaten beginnt am 5. Oktober vor dem Wahltag am 3. November. Ein Scheitern in diesem Kongress würde laut Lummis den Erlass bis 2030 verzögern und Jahre an Investitionen, Arbeitsplätzen und Steuereinnahmen kosten.
Häufig gestellte Fragen
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Was ist der Digital Asset Market Clarity Act?
Es handelt sich um H.R. 3633, den großen US-Gesetzentwurf zur Krypto-Marktstruktur, der die Zuständigkeit von SEC und CFTC festlegt, Stablecoin-Regeln definiert und Ethikvorschriften für Bundesbeamte schafft. Der aktuelle Entwurf ist der 'letzte' Text der Senatsrepublikaner vor der Cloture-Abstimmung am Dienstag.
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Warum hat Trump den Ethikbestimmungen in Clarity zugestimmt?
Die Demokraten machten die Tillis-Gallego-Ethikformulierung zur Bedingung für ihre Stimmen zum Gesetzentwurf. Senatorin Lummis erklärte, Trump habe 'freiwillig beispiellosen Ethikeinschränkungen' zugestimmt, die den Präsidenten, den Vizepräsidenten, den Kongress, Richter und deren Ehepartner abdecken.
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Was bewirkt der Stablecoin-Circuit-Breaker in Clarity?
Er ermächtigt den Finanzminister, eine 18-monatige Begrenzung der Stablecoin-Belohnungen zu verhängen, falls Zahlungsstablecoins substanzielle Einlagenabflüsse aus Gemeinschaftsbanken auslösen. Zinsen auf ungenutzte Stablecoins bleiben verboten; nutzungsabhängige Belohnungen bleiben erlaubt.
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Welche prozeduralen Hürden muss Clarity für eine Verabschiedung überwinden?
Die Cloture-Abstimmung am Dienstag benötigt 60 Senatoren; die Republikaner halten 53 Sitze, also müssen mindestens sieben Demokraten überwechseln. Danach müssen Änderungsanträge, die endgültige Verabschiedung und die Behandlung der Senatsvorlage im Repräsentantenhaus vor dem Wahltag am 3. November untergebracht werden.
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Wie stehen die Chancen, dass Clarity in diesem Kongress verabschiedet wird?
Die Polymarket-Quoten stiegen nach der Veröffentlichung des aktuellen Textes von rund 22 % auf 32 %. Senatorin Lummis warnte, ein Scheitern in diesem Kongress würde die Verabschiedung von Clarity bis 2030 verzögern.
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