Spot-Krypto-ETFs verlieren 4,4 Mrd. $ in 13 Sitzungen

U.S.-Spot-Krypto-ETFs haben in dreizehn aufeinanderfolgenden Sitzungen insgesamt 4,4 Mrd. $ verloren, wobei Bitcoin-, Ether-, Solana- und XRP-Fonds im selben Zeitraum erstmals allesamt Netto-Rücknahmen verzeichneten. Allein Bitcoin-Produkte machten seit Mitte Mai 4,37 Mrd. $ des Abflusses aus und drückten die gesamten Spot-BTC-ETF-Vermögenswerte von 104,29 Mrd. $ auf 82,83 Mrd. $, während Ether-, Solana- und XRP-Vehikel in den jüngsten Sitzungen in die Welle einstiegen. Der HYPE-Komplex von Hyperliquid war die einzige große Krypto-Fonds-Familie, die weiter netto neues Geld anzog, wobei 21Shares' THYP am Mittwoch allein 2,99 Mio. $ hinzugewann.

Warum es zählt

Die Synchronizität ist die Geschichte. Bis zu diesem Monat waren Altcoin-ETFs ein bescheidener, aber beständiger Retail-Ausgleich gewesen, während Bitcoin-Fonds bluteten – eine weiche Absicherung gegen BTC-Abflüsse. Dieses Polster ist verschwunden: Solana- und XRP-Produkte haben sich nun Ether in mehreren aufeinanderfolgenden Netto-Abfluss-Sitzungen angeschlossen und beenden eine Phase, in der Nicht-BTC-Krypto-ETFs schrittweise Zuspruch gefunden hatten. Da jede große Kategorie gleichzeitig rot steht, ist die These nach dem Launch, dass Spot-ETFs eine stetige Nachfrage-Stütze schaffen würden, sichtbar ins Wanken geraten.

Auch die Breite ist relevant. IBIT allein schluckte 342,34 Mio. $ des Bitcoin-ETF-Abflusses von 396,60 Mio. $ am Mittwoch, während Fidelitys FBTC weitere 54,26 Mio. $ verlor – eine Konzentration auf ein einzelnes Produkt, die den Abfluss eher zu einer BlackRock-und-Fidelity-Geschichte macht als zu einer der gesamten Branche. Auf der Altcoin-Seite entfielen 51,58 Mio. $ des Ether-Abflusses von 52,94 Mio. $ auf BlackRocks ETHA, und Bitwises BSOL sowie XRP-Vehikel führten ihre jeweiligen Kategorien an – der Rücknahmedruck konzentriert sich also auf eine Handvoll Flaggschiff-Produkte statt gleichmäßig verteilt zu sein.

Auswirkungen auf den Markt

Citi erklärte Kunden am Dienstag, dass Spot-Bitcoin-ETF-Flüsse mittlerweile rund 45 % der wöchentlichen BTC-Kursbewegungen erklären – die höchste Einschätzung der Bank zur Preisentdeckungs-Gewichtung des Kanals – und rechnet mit anhaltend gedämpfter Stimmung, solange die Flüsse negativ bleiben und die U.S.-Marktstruktur-Reformvorlage stagniert. Die Daten untermauern das: Bitcoin notierte am Mittwoch bei rund 65.462 $, nach über 71.000 $ zu Wochenbeginn, und Ether rutschte unter 1.900 $, wobei IBIT und ETHA jeweils rund 3 % bzw. 5,6 % an diesem Tag verloren.