PlanB, der quantitative Bitcoin-Analyst hinter dem Stock-to-Flow-Modell, wies diese Woche darauf hin, dass ETH/BTC derzeit nahe 0,026 handelt — etwa auf dem Niveau von März 2016. Die Implikation: Ethereum hat effektiv ein Jahrzehnt relativer Gewinne gegenüber Bitcoin abgegeben.
Warum das wichtig ist
ETH/BTC stieg 2017 und erneut 2021 deutlich an, als die DeFi- und NFT-Zyklen Ethereum Kapital aus Bitcoin abzogen und der Ratio über 0,08 stieg. PlanB liest die Lage so, dass der Bullenmarkt 2023–2024 das nächste vorgesehene Fenster für einen Anstieg von ETH/BTC war — und es kam nicht. Der Ratio liegt nun wieder auf dem Boden, den er vor all diesen Rotationen markiert hatte.
Für die Bullenmarkt-These, die darauf baut, dass Kapital von BTC in Majors und Alts rotiert, ist der Chart die sauberste verfügbaren Gegenargumente. Ein kompletter Zyklus der Underperformance gegenüber Bitcoin lässt sich schwer mit der Idee vereinbaren, dass ETH der primäre Risk-on-Trade des Zyklus ist.
Marktauswirkungen
Das Niveau 0,026 ist ein mehrjähriger Support, der seit 2019 gehalten hat. Ein klares Unterschreiten würde das strukturelle Bid für ETH gegenüber BTC invalidieren und auch den breiteren ETH-Beta-Komplex belasten — L2s, DeFi-Governance-Tokens und jede Erzählung, die auf Kapitalrotation weg von Bitcoin baut.
Häufig gestellte Fragen
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Wie hoch liegt der aktuelle ETH/BTC-Ratio laut PlanB?
PlanB wies darauf hin, dass ETH/BTC nahe 0,026 handelt, etwa auf dem Niveau von März 2016 — was impliziert, dass Ethereum ein Jahrzehnt relativer Gewinne gegenüber Bitcoin ausgelöscht hat.
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Warum ist das Niveau 0,026 für Ethereum relevant?
0,026 hält seit 2019 als mehrjähriger ETH/BTC-Support. Ein klares Unterschreiten würde das strukturelle Bid für ETH gegenüber BTC invalidieren und den breiteren ETH-Beta-Komplex belasten.
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Hat ETH den Bitcoin im Bullenmarkt 2023–2024 outperformt?
Nach PlanBs Lesart nein. ETH/BTC stieg 2017 und 2021 deutlich, lieferte im Zyklus 2023–2024 jedoch keinen nennenswerten bullischen Anstieg.
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Was bedeutet das für die Kapitalrotationsthese?
Ein kompletter Zyklus der ETH-Underperformance gegenüber Bitcoin lässt sich schwer mit der Rotationsthese vereinbaren — der Idee, dass Kapital von BTC in Majors und Alts fließt, sobald Bitcoins Bein gelaufen ist.
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Wer ist PlanB und warum hat seine Analyse Gewicht?
PlanB ist der pseudonyme quantitative Analytiker hinter Bitcoins Stock-to-Flow-Modell. Sein Rahmen ist BTC-zentriert, daher baut seine Kritik an ETHs relativer Performance auf derselben Bitcoin-geführten Struktur auf, die das Modell annimmt.
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