Ethereum handelt Ende Juli knapp unter $1,900, und Benjamin Cowen, Host von Into the Cryptoverse, sieht das Setup eher als Mischung aus den Vorlagen der Midterm-Jahre 2018 und 2022 denn als saubere Wiederholung eines dieser Jahre.
Die strukturellen Parallelen sind konkret. Bitcoin bildete im Februar ein Tief, holte es Ende Juni oder Anfang Juli zurück und markierte im Mai ein tieferes Hoch, dieselbe Abfolge wie 2018, unter demselben Präsidenten, argumentiert Cowen, mit ähnlicher makroökonomischer Lage. In beiden früheren Midterm-Zyklen war Juli ein grüner Monat für Bitcoin, etwa 20% in 2022, fast 40% in 2018, und August sowie September gaben die Gewinne wieder ab. Was Ethereum in diesem Fenster macht, ist die offene Frage.
Warum es wichtig ist
Der zentrale Risikofaktor in Cowens Analyse ist die soziale Beteiligung. Die Social-Risk-Metrik liegt nahe 0,25, also ungefähr dort, wo sie im Juli 2018 stand, und deutlich unter dem Wert von 0,5 im Juli 2022. Aus seiner Sicht war die niedrige Beteiligung der Grund, warum Altcoins im August 2018 einbrachen, obwohl Bitcoin die Marke von $6,000 bis November hielt. Da ETH/BTC das Unterstützungsband des Bullenmarkts ungefähr alle drei Monate testet, Mitte Juli, Mitte April, Mitte Januar, und am 20-Monats-Durchschnitt abgewiesen wird, sieht Cowen bei einer Zinserhöhung oder Zinserhöhungsangst im September oder Oktober noch eine weitere Abwärtsbewegung als möglich.
Die ROI seit Jahresbeginn gegenüber dem Jahreseröffnungsniveau folgt ebenfalls stark 2018 und liegt deutlich über 2022, ein weiteres Datenstück, das er gegen ein sauberes 2022-Remake anführt. Das Hoch, merkt er an, kam in diesem Zyklus aus Gleichgültigkeit statt aus Euphorie, was die historischen Überlagerungen nur zu Richtwerten macht.
Marktauswirkungen
Die beiden Szenarien, die Cowen skizziert, stecken den Rahmen ab. Ein Verlauf wie 2022 würde einen Rückgang von rund 40% vom Juli-Hoch nahe $2,000-$2,100 bedeuten und ETH zurück an oder knapp unter das April-2025-Tief drücken. Ein Verlauf wie 2018 würde einen Drawdown von 80% bedeuten. Cowen erwartet das nicht, schließt es vor dem Schwächefenster von August bis September aber nicht aus.
Sein Basisszenario liegt dazwischen, wobei die Widerstandszone des Bärenmarkts Rallyeversuche wohl bis 2026 abweisen dürfte. Praktisch wartet Cowen auf Ende September oder Anfang Oktober, wenn ETHs Verhalten im traditionellen Schwächefenster von Bitcoin zeigt, ob das Paar gegen BTC ein makroökonomisch höheres Tief bilden kann.
Häufig gestellte Fragen
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Warum vergleicht Cowen das aktuelle Ethereum-Setup mit 2018 und 2022?
In beiden früheren Midterm-Jahren markierte BTC ein Tief im Februar, ein tieferes Hoch im Mai und einen Sweep Ende Juni oder Anfang Juli, bevor August und September die Gewinne von Juli wieder aufzehrten. ETHs Verhalten im Schwächefenster von August bis September unterschied die beiden Zyklen.
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Welche Rolle spielt die soziale Beteiligung in Cowens ETH-These?
Cowen verweist auf eine Social-Risk-Metrik nahe 0,25, also ungefähr auf dem Juli-2018-Niveau und deutlich unter den 0,5 im Juli 2022. Niedrige Beteiligung, so seine These, ermöglichte es Altcoins, im August 2018 einzubrechen, obwohl BTC Unterstützung hielt.
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Welche beiden Drawdown-Szenarien nennt Cowen für ETH?
Ein Verlauf wie 2022 würde einen Rückgang von rund 40% vom Juli-Hoch nahe $2,000-$2,100 bedeuten und ETH zurück an oder knapp unter das April-2025-Tief drücken. Ein Verlauf wie 2018 würde einen Drawdown von 80% bedeuten, den Cowen nicht erwartet, aber auch nicht ausschließt.
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Warum glaubt Cowen, dass die Bärenmarkt-Widerstandszone ETH weiter abweisen wird?
ETH/BTC testet das Unterstützungsband des Bullenmarkts ungefähr alle drei Monate und wird am 20-Monats-Durchschnitt abgewiesen. Cowen rechnet damit, dass nachhaltige Schlusskurse über der Bärenmarkt-Widerstandszone erst nächstes Jahr kommen, wie im Zyklus von 2022.
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Welchen Zeitraum beobachtet Cowen, um das ETH-Setup zu bestätigen?
Ende September bis Anfang Oktober. Er will sehen, wie sich ETH in Bitcoins traditionellem Schwächefenster von August bis September verhält, bevor er festere Schlüsse zieht, ob das Paar gegen BTC ein makroökonomisch höheres Tief markieren kann.
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