Der ehemalige globale Portfoliomanager-Chef der Credit Suisse und CIO von Risk Dimensions, Mark Connors, erklärt, Bitcoin habe gerade seine längste Phase der Underperformance gegenüber dem S&P 500 in der Geschichte beendet — einen 142-tägigen Lauf, der Anfang Mai endete — und wechsle nun in eine Phase der Outperformance gegenüber Aktien, Anleihen und Gold.
Connors, der jahrelang das Portfoliomanagement der Credit Suisse leitete, fasste die Bewegung in einem Interview so zusammen: „Ich denke, die Underperformance von Bitcoin gegenüber den Märkten ist vorbei. Wir befinden uns in der Konsolidierungsphase, die in eine Outperformance-Phase übergegangen ist." Bitcoin, so fügte er hinzu, „bekommt es immer zuerst ab, kommt dann aber auch immer als Erstes wieder heraus."
Warum das wichtig ist
Der makroökonomische Hintergrund leistet die Hauptarbeit. Connors argumentierte, dass anhaltende Inflation, strukturell hohe Ölpreise und ein Zinsregime, das „länger erhöht" bleibt, den Fixed Income unter Druck setzen und Anleihen — traditionell der defensive Ballast — anfällig machen. Da auch Aktien unter denselben Einflussfaktoren leiden, wirken Bitcoins Knappheitsprofil und nicht-staatlicher Anspruch im Vergleich dazu klarer.
Er zog zudem eine direkte Linie zwischen KI und Blockchain und argumentierte, dezentrale Abwicklung werde zu einem strukturellen Gegengewicht zum Inflationsdruck: „Der einzige Weg, diesen Inflationsdruck zu durchbrechen, ist Technologie." Zur Positionierung zog er einen Vergleich zum Jahr 2020, als Gold den Zyklus anfangs anführte, bevor Bitcoin den Staffelstab übernahm — „Gold hatte seinen Lauf", sagte er. „Bitcoin erlebt jetzt sein Comeback."
Auswirkungen auf den Markt
Der historische Referenzpunkt ist entscheidend: Eine 142-tägige Underperformance-Serie gegenüber dem S&P 500 ist die längste, die je verzeichnet wurde, und Connors deutet ihr Ende als Regime-Signal, nicht als eintägigen Sprung. Die Handelsimplikation ist ein Barbell — Duration-lastige Anleihe-Exposure reduzieren und gleichzeitig $BTC halten oder aufstocken — bis die Öl- und Inflationsdaten sich in die eine oder andere Richtung bewegen. Beobachten Sie die nächste Welle der CPI-Daten und jede nachhaltige Bewegung der Front-End-Renditen: Eine dauerhafte Neubewertung der Anleihen würde die Rotationsthese entkräften, während ein weiterer Anstieg des Ölpreises sie untermauert.
Häufig gestellte Fragen
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Was hat Mark Connors über Bitcoins jüngste Performance gesagt?
Connors, ehemaliger globaler Portfoliomanager-Chef der Credit Suisse und heutiger CIO von Risk Dimensions, erklärte, Bitcoin habe gerade seine längste je verzeichnete Underperformance-Phase gegenüber dem S&P 500 beendet — einen 142-tägigen Lauf, der Anfang Mai endete — und trete nun in eine Outperformance-Phase…
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Wie lange dauerte Bitcoins längste Underperformance-Serie gegenüber dem S&P 500?
Laut Mark Connors dauerte die Serie 142 Tage und endete Anfang Mai 2026. Er bezeichnete sie als längste Phase der Bitcoin-Underperformance gegenüber dem S&P 500 in der Geschichte des Assets.
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Warum glaubt Connors, dass Bitcoin nun Aktien und Anleihen schlagen wird?
Er argumentiert, dass anhaltende Inflation, strukturell hohe Ölpreise und ein länger erhöhtes Zinsregime Anleihen und Aktien gleichzeitig unter Druck setzen, während Bitcoins Knappheitsprofil und nicht-staatlicher Anspruch im Vergleich sauberer wirken. Er verknüpfte zudem KI und Blockchain als strukturelles…
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Was ist Connors' aktuelle Sicht auf Gold gegenüber Bitcoin?
Connors verglich die aktuelle Lage mit 2020, als Gold die frühe Pandemiephase anführte, bevor Bitcoin übernahm. „Gold hatte seinen Lauf", sagte er und fügte hinzu, „Bitcoin erlebt jetzt sein Comeback", während Anleger zwischen den beiden Absicherungen rotieren.
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Was würde Connors' Outperformance-These für Bitcoin entkräften?
Eine dauerhafte Neubewertung der Anleihen — sichtbar in niedrigeren Front-End-Renditen und weicheren CPI-Daten bei zugleich sinkenden Ölpreisen — würde den Rotationsfall untergraben. Bis diese makroökonomischen Einflussfaktoren sich in eine Richtung bewegen, favorisiert Connors ein Barbell aus geringer Anleiheduration…
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