FCA schlägt vor, dass britische Investmentfonds bis zu 10% in… halten dürfen

Die britische Finanzaufsichtsbehörde FCA hat vorgeschlagen, bestimmten Retail-Investmentfonds — insbesondere UCITS und nicht-UCITS Retail-Schemata (NURS) — zu erlauben, bis zu 10% ihrer Vermögenswerte in Kryptowährungs-Exchange-Traded Notes zu halten. Der Vorschlag wurde im neuesten vierteljährlichen Konsultationspapier der FCA aufgenommen und stellt einen bedeutenden Schritt in Richtung eines breiteren Zugangs zu Krypto in Großbritannien dar.

UCITS und NURS sind weitgehend äquivalent zu US-Investmentfonds: regulierte, offene Strukturen, die das Kapital von Retail-Investoren in verwaltete Portfolios bündeln. Die FCA nannte die 10%-Obergrenze als Maßnahme zur Risikominderung und schrieb, dass sie "auch das Risiko signifikanter Auswirkungen durch die Exposition gegenüber Krypto-ETNs mindern würde."

Warum es wichtig ist

Die FCA hob ihr Verbot für den Einzelhandelszugang zu Krypto-ETPs erst im Oktober 2025 auf, sodass dieser Vorschlag — der diesen Zugang auf Poolfondsstrukturen ausweitet — eine zweite und strukturell größere Freigabe darstellt. Kommentatoren haben schon lange argumentiert, dass die restriktive Haltung des Vereinigten Königreichs zu Krypto-ETPs das Risiko birgt, gegenüber europäischen und US-Konkurrenten ins Hintertreffen zu geraten, wo ähnliche Produkte bereits in den Mainstream-Fondangeboten verankert sind. Eine 10%-Obergrenze ist konservativ, aber die Richtung ist unmissverständlich.

Marktauswirkungen

Für Krypto-ETN-Emittenten und das breitere digitale Asset-ETF-Ökosystem ist die regulatorische Legitimität im Bereich der Fondsverpackungen im Vereinigten Königreich eine bedeutende Vertriebsfreigabe. Insbesondere UCITS-Strukturen genießen grenzüberschreitende Anerkennung in weiten Teilen Europas, was bedeutet, dass eine Genehmigung im Vereinigten Königreich die Akzeptanz über seine Grenzen hinaus beschleunigen könnte. Investoren sollten das Ergebnis der Konsultation und den Zeitplan der FCA für die endgültigen Regeln im Auge behalten.