Die Mitarbeiter der Federal Reserve haben so gut wie abgeschlossen, dass sie die Zinsen nächste Woche zum ersten Mal seit drei Jahren anheben werden. Die Anleger konzentrieren sich nun auf den Pfad, der dem anfänglichen Schritt um 25 Basispunkte folgt. Die Märkte haben schnell umgepreist und die Zahl der erwarteten Zinserhöhungen bis zum nächsten Juni von zwei auf drei angehoben.
Der Wandel folgt auf Äußerungen des ehemaligen Fed-Vizevorsitzenden Richard Clarida, der sagte, dass weitere Zinserhöhungen mit Sicherheit folgen werden, falls die Fed die Zinsen nächste Woche anhebt. Die Botschaft spiegelt wider, was aktuelle Mitarbeiter privat signalisiert haben: Eine einzelne Erhöhung würde wenig tun, um die Inflation einzudämmen, und das aktuelle Zinsniveau wird innerhalb der Zentralbank weitgehend als zu niedrig angesehen.
Warum es wichtig ist
Die Umpreisung markiert die entschiedenste hawkische Wende des Zyklus. Den größten Teil des vergangenen Jahres hatten sich die Märkte an einem Pause-und-Beobachten-Rahmen orientiert, mit Zinssenkungen, die für Anfang nächsten Jahres eingepreist waren. Diese Senkungen werden nun vorgezogen und teilweise durch Erhöhungen ersetzt, was den Zinspfad von einem der Lockerung zu einem der Straffung neu definiert.
Auswirkungen auf den Markt
Höhere Zinsen über einen längeren Zeitraum erhöhen die Messlatte für die Bewertung von Risikoanlagen. Bitcoin und andere Krypto-Assets haben historisch invers zu den Realzinserwartungen gehandelt, und die Umpreisung des Fed-Pfads ist ein Treiber der jüngsten Schwäche bei den großen Tokens. Die Anleger werden nächste Woche auf die Pressekonferenz von Fed-Chef Powell achten, um die Bestätigung der Zyklus-Rahmung zu erhalten, nicht nur die Zinsentscheidung selbst.
Häufig gestellte Fragen
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Wie viele Fed-Zinserhöhungen erwarten die Märkte nun?
Die Märkte erwarten nun mindestens drei Zinserhöhungen bis zum nächsten Juni, nach zuvor zwei. Die Umpreisung markiert eine entschiedene hawkische Wende weg von der Pause-und-Beobachten-Haltung, die den größten Teil des vergangenen Jahres dominierte.
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Wann wird die Fed voraussichtlich das nächste Mal die Zinsen anheben?
Es wird weitgehend erwartet, dass die Fed die Zinsen nächste Woche zum ersten Mal seit drei Jahren anhebt. Der anfängliche Schritt wird voraussichtlich eine Erhöhung um 25 Basispunkte sein.
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Was hat der ehemalige Fed-Vizevorsitzende Clarida zum Zinspfad gesagt?
Richard Clarida sagte, dass weitere Zinserhöhungen mit Sicherheit folgen werden, falls die Fed die Zinsen nächste Woche anhebt. Er merkte an, dass eine einzelne 25-BP-Erhöhung wenig tun würde, um die Inflation allein einzudämmen.
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Wie wirken sich höhere Fed-Zinsen auf Krypto und andere Risikoanlagen aus?
Höhere Zinsen über einen längeren Zeitraum erhöhen die Messlatte für die Bewertung von Risikoanlagen. Bitcoin und andere Krypto-Assets haben historisch invers zu den Realzinserwartungen gehandelt, und die Umpreisung des Fed-Pfads ist ein Treiber der jüngsten Schwäche bei den großen Tokens.
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Was sollten Anleger bei der Fed-Sitzung nächste Woche beachten?
Die Anleger sollten sich auf die Pressekonferenz von Fed-Chef Powell und den Dot-Plot konzentrieren, nicht nur auf die Zinsentscheidung. Wenn sich der Median-Dot nach oben bewegt, ist die hawkische Rahmung besiegelt und Risikoanlagen stehen vor einem schwierigeren Umfeld bis Jahresende.
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