CME FedWatch-Futures preisen nun eine Wahrscheinlichkeit von 77% dafür, dass die Federal Reserve im Jahr 2026 überhaupt keine Zinssenkungen vornimmt, eine scharfe Kehrtwende gegenüber dem Jahresbeginn, als mehrere Senkungen das Basisszenario waren.
Warum das wichtig ist
Die Fed-Funds-Futures-Kurve hat die Lockerungserwartungen zurückgenommen, da hartnäckige Dienstleistungsinflation und ein weiterhin enger Arbeitsmarkt Powell in einer Haltung des höher-für-länger verankern. Die Händler haben die erste Senkung nun in das Jahr 2027 verschoben, das vordere Ende der Kurve neu bewertet und den Dollar gegenüber den wichtigsten Währungen gestärkt.
Auswirkungen auf den Markt
Risikoanlagen haben die Verschiebung verdaut: Zinssensitive Sektoren führen die Neubewertung an, wobei Krypto und hochvolatile Tech-Werte den größten Schlag im Duration-Trade hinnehmen mussten. Ein ganzes Jahr ohne Senkungen entfernt den Liquiditätsrückenwind, den die Bullen für das vierte Quartal eingepreist hatten, und der höhere Diskontsatz belastet die langfristigen Cashflows sowohl bei Aktien als auch bei digitalen Assets. Die nächste Fed-Sitzung und der nächste CPI-Bericht sind nun binäre Katalysatoren für den Pfad der Zinserwartungen.
Häufig gestellte Fragen
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Was bedeutet die Wahrscheinlichkeit von 77% für keine Zinssenkung?
CME FedWatch-Futures implizieren nun eine Chance von 77%, dass die Federal Reserve die Zinsen den Rest des Jahres 2026 unverändert lässt, und preisen null Senkungen gegenüber dem Basisszenario zu Jahresbeginn mit mehreren Lockerungen ein.
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Warum passen die Märkte ihre Erwartungen an Fed-Senkungen neu an?
Hartnäckige Dienstleistungsinflation und ein weiterhin enger Arbeitsmarkt haben Vorsitzenden Powell in einer Haltung des höher-für-länger verankert, die erste erwartete Senkung in das Jahr 2027 verschoben und den Dollar gegenüber den wichtigsten Währungen gestärkt.
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Wie wirkt sich ein Jahr ohne Senkungen auf Krypto und Risikoanlagen aus?
Ein ganzes Jahr ohne Senkungen entfernt den Liquiditätsrückenwind, den Bullen für Q4 eingepreist hatten, erhöht den Diskontsatz auf langfristige Cashflows und belastet Krypto sowie hochvolatile Tech-Werte im Duration-Trade am stärksten.
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Wann findet die nächste Fed-Sitzung statt, die diese Wahrscheinlichkeiten verschieben könnte?
Die nächste FOMC-Sitzung und der nächste CPI-Bericht sind die zwei binären Katalysatoren, die die Kurve der Senkungswahrscheinlichkeit bewegen und entweder den Pfad des höher-für-länger bestätigen oder die Tür zur Lockerung wieder öffnen können.
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Könnte die Fed im Jahr 2026 doch noch senken, falls die Daten schwächer werden?
Ja, die 77% lassen eine Wahrscheinlichkeit von rund 23% für mindestens eine Senkung, sodass eine deutliche negative Überraschung bei der Inflation oder ein Bruch am Arbeitsmarkt vor Jahresende immer noch eine Lockerung auslösen könnte.
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