Grayscale hat am 20. April seinen Antrag für den geplanten Hyperliquid ETF geändert und Anchorage Digital Bank als Verwahrer anstelle von Coinbase benannt — ein Wechsel, der für sich genommen klein wirkt, aber in einen Markt fällt, in dem rund 80 % der AUM der US-Spot-Bitcoin-ETFs weiterhin in irgendeiner Verwahrungsrolle über Coinbase laufen. Zum 8. April hielt der US-Spot-Bitcoin-ETF-Komplex laut CryptoSlate-Daten 91,71 Mrd. US-Dollar an verwaltetem Vermögen, und Fonds, die Coinbase als Verwahrer oder Hauptverwahrer benennen, machen etwa 77,10 Mrd. US-Dollar aus — 84,1 % dieser Summe. Eine strengere Messgröße, die Multi-Custody-Setups ausschließt, lässt immer noch rund 74,06 Mrd. US-Dollar bzw. 80,8 % in irgendeiner Form an Coinbase gebunden.
Warum das wichtig ist
Coinbase wurde aus praktischen Gründen zum Standard-Verwahrer für Krypto-ETFs — ein wiedererkennbares Compliance-Profil, eine institutionelle Betriebshistorie und eine Infrastruktur, die bereits vor Vorständen, Prüfern, Market Makern und Regulierungsbehörden glaubwürdig aussah, als die Spot-Produkte im Januar 2024 die Zulassung erhielten. Sobald sich die größten Emittenten dafür entschieden hatten, erbte der Rest des Marktes einen starken Template-Effekt: Morgan Stanleys Antrag vom März für seinen geplanten Bitcoin ETP, der später als Morgan Stanley Bitcoin Trust an den Start ging, benannte Coinbase Custody und BNY als Verwahrer und verlängerte damit dasselbe Rückgrat auf einen weiteren Blue-Chip-Newcomer. Auch die eigene Regulierungsposition von Coinbase hat sich vertieft — am 2. April teilte das Unternehmen mit, dass es eine bedingte OCC-Genehmigung zur Charter-Erteilung für die Coinbase National Trust Company erhalten habe, ein bundesstaatliches Trust-Rahmenwerk, das dem Verwahrungsgeschäft unter Produkten wie ETFs eine klarere aufsichtsrechtliche Landkarte verschafft.
Anchorage bringt ein anderes Profil mit: Es ist die erste bundesweit zugelassene krypto-native Bank in den USA und bewegt sich zunehmend tiefer in den institutionellen Stack. Grayscale hatte Anchorage bereits als Sekundärverwahrer für Teile seiner Bitcoin- und Ethereum-Treuhandfonds genutzt, und BlackRock holte Anchorage im April 2025 hinzu, um seine Spot-Krypto-ETFs zu unterstützen.
Häufig gestellte Fragen
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Warum hat Grayscale den Verwahrer des Hyperliquid ETF von Coinbase auf Anchorage umgestellt?
Grayscale hat am 20. April seinen Antrag für den geplanten Hyperliquid ETF geändert und Anchorage Digital Bank als Verwahrer anstelle von Coinbase benannt. Hyperliquid ist ein neueres, politisch sensibleres Produkt als ein reiner Spot-Bitcoin-ETF, und seine US-ringfenced Perpetuals-Venue hat Grayscale möglicherweise…
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Wie konzentriert ist Coinbase in der US-Spot-Bitcoin-ETF-Verwahrung?
Zum 8. April machen Fonds, die Coinbase als Verwahrer oder Hauptverwahrer benennen, etwa 77,10 Mrd. US-Dollar des 91,71 Mrd. US-Dollar schweren US-Spot-Bitcoin-ETF-Komplexes aus — rund 84,1 %. Eine strengere Messgröße ohne Multi-Custody-Arrangements lässt immer noch etwa 74,06 Mrd. US-Dollar (80,8 %) in irgendeiner…
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Warum wurde Coinbase überhaupt zum dominierenden Krypto-ETF-Verwahrer?
Emittenten brauchten einen Anbieter mit wiedererkennbarem Compliance-Profil, institutioneller Betriebshistorie und einer Infrastruktur, die vor Vorständen, Prüfern, Market Makern und Regulierungsbehörden glaubwürdig aussah, als die Spot-Produkte im Januar 2024 die Zulassung erhielten. Die größten Emittenten…
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Was macht Anchorage Digital zu einer anderen Art von Krypto-Verwahrer?
Anchorage ist die erste bundesweit zugelassene krypto-native Bank in den USA und bewegt sich zunehmend tiefer in den institutionellen Stack. Grayscale hatte sie bereits als Sekundärverwahrer für Teile seiner Bitcoin- und Ethereum-Treuhandfonds genutzt, und BlackRock holte Anchorage im April 2025 hinzu, um seine…
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Markiert dieser Antrag den Beginn einer breiteren Verwahrungs-Migration weg von Coinbase?
Ein einzelner Antrag begründet noch keinen Trend, und der Markt sollte aus einer Änderung keinen umfassenden Bruch machen. Dennoch tragen Verwahrungsentscheidungen innerhalb von ETFs Informationswert, weil Emittenten, Anwälte und Vorstände dazu neigen, das sicherste verfügbare Template zu wiederholen — wenn also ein…
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