CoinDesk
Die Pre-IPO-Perpetual Contracts von Hyperliquid bewerten Unitree Robotics mit etwa 38 Milliarden Dollar, mehr als das Vierfache der 9 Milliarden Dollar, die durch den IPO-Preis in Shanghai von 150,80 Yuan (22,37 Dollar) pro Aktie impliziert werden. Die Verträge, die auf zwei Hyperliquid-Märkten betrieben von Trade.xyz und Paragon gehostet werden, handelten am Freitag zwischen 92 und 94 Dollar, laut der Blockchain-Analysefirma Allium, wobei der größere der beiden Märkte 6,5 Millionen Dollar in Long-Positionen und 6,6 Millionen Dollar in Short-Positionen aufwies. Die Prämie stellt einen scharfen Konvergenztest auf, wenn der chinesische Roboterhersteller zwischen dem 17. und 21. August mit dem Handel auf dem Shanghai STAR Market beginnt.
Warum es wichtig ist
Die Prämie spiegelt die Begeisterung der Krypto-Händler für eines der meistbeachteten Robotikunternehmen Chinas wider. Unitree, 2016 in Hangzhou gegründet, baut vierbeinige und humanoide Roboter für Forschungs-, Industrie- und Verbraucheranwendungen. Der Umsatz erreichte im letzten Jahr 253 Millionen Dollar, ein Anstieg von 335%, mit humanoiden Lieferungen von über 5.500 Einheiten. Einzelhändler haben sich 8.000 Mal für den IPO angemeldet. Die Prämie zeigt auch, wie Pre-IPO-Perps zu einem schnell wachsenden Bereich der Krypto-Derivate geworden sind. Hyperliquid hat sich einen Ruf im Bereich der Onchain-Perpetual-Futures erarbeitet und hat das Produkt seitdem über Krypto hinaus auf Rohstoffe und, kürzlich, auf private Unternehmen ausgeweitet, die sich auf den Börsengang vorbereiten. Die Verträge gewähren keine Eigentumsrechte und können nicht in Aktien umgewandelt werden, bieten jedoch eine synthetische Preisfindung vor einem Referenzmarkt.
Marktauswirkungen
Die Konvergenz ist das Risiko. Allium-Analysten wiesen darauf hin, dass Unitree bei einem doppelten IPO-Preis von etwa 45 Dollar eröffnen könnte und dennoch etwa 33% der Long-Exposition liquidieren könnte, da der Perp-Preis nahe 93 Dollar handelt. Am anderen Ende könnte ein Eröffnungspreis von 128 Dollar, fast 6x des IPO-Preises, schätzungsweise 53% der Short-Positionen liquidieren. Kleinere Händler neigen bereits zu einer bärischen Haltung: Wetten unter 50.000 Dollar sind nach Wert zu 70% short. Die jüngste Geschichte bietet ein gemischtes Präzedenz. Ein Pre-IPO-Vertrag, der den chinesischen Speicherchip-Hersteller CXMT verfolgt, kam im Juli innerhalb von 2,5% seines Eröffnungspreises in Shanghai, während Hyperliquid-Händler im Juni korrekt voraussagten, dass der SPCX-Vertrag von SpaceX über seinem Referenzpreis von 135 Dollar liegen würde.
Häufig gestellte Fragen
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Was ist der IPO-Preis von Unitree in Shanghai und wie vergleicht er sich mit den Pre-IPO-Perps von Hyperliquid?
Unitree hat sein Angebot auf dem Shanghai STAR Market zu 150,80 Yuan (22,37 Dollar) pro Aktie festgelegt, was das Unternehmen mit etwa 9 Milliarden Dollar bewertet. Die Pre-IPO-Perpetual Contracts von Hyperliquid handelten zwischen 92 und 94 Dollar, was eine Bewertung von etwa 38 Milliarden Dollar impliziert.
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Warum könnten die Long-Positionen von Hyperliquid bei Unitree selbst bei einem starken Debüt liquidiert werden?
Allium-Analysten wiesen darauf hin, dass Unitree bei einem doppelten IPO-Preis von etwa 45 Dollar eröffnen könnte und dennoch etwa 33% der Long-Exposition liquidieren könnte, da die Perps nahe 93 Dollar handeln. Die 4x-Prämie bedeutet, dass die Schwelle für Long-Positionen weit über einem realistischen Debüt liegt.
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Wann beginnt Unitree mit dem Handel an der Börse in Shanghai?
Der Handel wird voraussichtlich zwischen dem 17. und 21. August auf dem Shanghai STAR Market beginnen.
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Gewähren die Pre-IPO-Perpetual Contracts von Hyperliquid den Eigentümern einen Anteil an Unitree?
Nein. Die Verträge gewähren kein Eigentum an dem zugrunde liegenden Unternehmen und Positionen können nicht in tatsächliche Aktien umgewandelt werden. Sie bieten einen synthetischen Markt für Spekulationen über die zukünftige öffentliche Bewertung.
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Haben die Pre-IPO-Perps von Hyperliquid frühere Debüts genau vorhergesagt?
Jüngste Präzedenzfälle umfassen einen CXMT-Pre-IPO-Vertrag, der im Juli innerhalb von 2,5% seines Eröffnungspreises in Shanghai lag, und Hyperliquid-Händler sagten im Juni korrekt voraus, dass SpaceX's SPCX über seinem Referenzpreis von 135 Dollar liegen würde.
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