IBIT schlägt VOO trotz 53 % Drawdown um 1,6 Punkte

BlackRocks IBIT hat vom 11. Januar 2024 bis zum 31. August 67,74 % Rendite erzielt und Vanguards VOO auf Total-Return-Basis nur um 1,60 Prozentpunkte übertroffen, wobei VOO im selben Zeitraum auf 66,14 % kam. Das fast ausgeglichene Ergebnis kaschiert einen grundverschiedenen Verlauf: Der schlimmste Rückgang des IBIT erreichte 53,30 % zwischen dem 6. Oktober 2025 und dem 30. Juni 2026, während der maximale Drawdown des VOO im Vergleichszeitraum bei 18,69 % lag. Der leitende ETF-Analyst bei Bloomberg, Eric Balchunas, wies am 1. September auf das Ergebnis hin und sagte, es sei kaum zu glauben, dass das IBIT noch vorne liege, angesichts dessen, wie bärisch Bitcoin von Oktober bis Juli gewesen sei.

Warum es zählt

Die Ähnlichkeit der Schlagzeilenrenditen verflüchtigt sich, sobald man die Fahrt mit einbezieht. Anleger des IBIT erlebten Bitcoin vom Start bei rund 47.000 $, sahen den Rekordstand von etwa 126.000 $ im Jahr 2025 nach Donald Trumps Wahlsieg und beobachteten dann, wie der Kurs auf bis zu 58.000 $ fiel, bevor er sich bis zum Redaktionsschluss auf etwa 77.000 $ erholte. Diese Hin-und-Rück-Bewegung brachte den Drawdown von 53 %. VOO-Anleger mussten dagegen zwischen Februar und April 2025 einen Rückgang von 18,69 % vom Höchst- zum Tiefststand hinnehmen, bevor sich der Wert schleppend erholte. Gleiches Ziel auf der Renditekurve, deutlich anderes Anlegererlebnis.

Die Geschichte ist relevant, weil sie das zentrale Argument von Bitcoin-ETF für traditionelle Allokateure einfängt: höhere langfristige Renditen, bezahlt mit Volatilität. BlackRock hat öffentlich eine 2-%-Portfoliogewichtung in BTC zur Diversifikation und für langfristige Renditechancen empfohlen. Der IBIT-versus-VOO-Vergleich ist faktisch eine laufende Überprüfung dieses Arguments nach 20 Monaten, und die Antwort lautet: Die Schlagzeile schlägt den Index, aber die Fahrt ist dreimal so rau.

Auswirkungen auf den Markt

Das IBIT ist nun der größte Spot-Bitcoin-ETF mit rund 60 Milliarden Dollar an Vermögenswerten und etwa 63 Milliarden Dollar an kumulierten Zuflüssen seit dem Start. Diese Größe ordnet BlackRocks weniger als drei Jahre altes Produkt in seltene Gesellschaft für einen neuen ETF ein, auch wenn es immer noch ein Bruchteil des VOO ist, das im Juni 2026 die Marke von einer Billion Dollar an Nettovermögen überschritt und damit der erste ETF an dieser Schwelle wurde. Die Liquidität im breiteren Bitcoin-Markt hat im selben Zeitraum nachgelassen, da ein verwandter Beitrag darauf hinweist, dass Bitcoins erster institutioneller Bärenmarkt dem Ökosystem Liquidität entzieht.