Indiens RBI will Banken Krypto-Exposure komplett verbieten

Indiens Zentralbank drängt auf eine eher verbotsorientierte Krypto-Politik, die Banken und Finanzinstituten verbieten soll, digitale Vermögenswerte zu halten, mit ihnen zu handeln oder anderweitig Exposure zu ihnen aufzubauen. Das geht aus Regierungsdokumenten hervor, die Reuters vorliegen. Die Reserve Bank of India äußerte zudem spezifische Einwände gegen Stablecoins und warnte, dass fremdwährungsgedeckte Token die inländische geldpolitische Souveränität bedrohen könnten. Rupee-gestützte Stablecoins könnten demnach Einnahmen aus der Fiat-Emission aushöhlen und in Phasen von Marktstress Stabilitätsrisiken erzeugen.

Steuerbeamte verweisen parallel auf ein Vollzugsproblem. Weniger als ein Viertel der 645.000 Personen, die im bis März 2023 endenden Fiskaljahr Krypto-Transaktionen getätigt hatten, gaben diese Aktivitäten in ihren Einkommensteuererklärungen an. Auslandsbasierte Wechselkurs-Routing, private Wallets und Rupee-denominierte Peer-to-Peer-Flüsse machen die wirtschaftliche Zuordnung und die Steuereintreibung materiell schwieriger.

Warum es zählt

Die Haltung der RBI verschärft den folgenreichsten regulatorischen Risikofaktor im größten asiatischen Retail-Kryptomarkt. Indien beherbergt weiterhin rund 39 Millionen Krypto-Investoren, die Ende Mai rund $2,1 Milliarden an digitalen Vermögenswerten halten, so die von Reuters zitierten Schätzungen der Steuerbehörde. Jeder Schritt, der die Bankanbindung kappt, würde also nicht eine kleine Randgruppe treffen. Er würde die Fiat-On- und Off-Ramps für zig Millionen inländischer Nutzer unterbrechen und den indischen Kryptomarkt auf eine grundlegend andere Grundlage stellen als Peers wie Singapur und Hongkong, die institutionelle Zuflüsse umwerben.

Der Einwand gegen Stablecoins hat die größte Reichweite. Fremdwährungsgekoppelte Token werden insbesondere als Souveränitätsrisiko gerahmt. Diese Lesart spiegelt, was andere Schwellenlandregulierer vorgebracht haben. Führt sie jedoch zu einem formellen Verbot, würde sie Stablecoin-Liquidität weiter offshore und vollständig aus dem Rupie-System drängen.

Marktauswirkungen

Indische Handelsvolumina und INR-On-Ramps wären die unmittelbarsten Leidtragenden, sollten die vorgeschlagenen Banken-Restriktionen greifen. Offshore-Plätze und Peer-to-Peer-Kanäle dürften die umgelenkten Ströme aufnehmen.