CoinDesk
Der Leiter der Derivate bei Kraken, John Palmer, sagt, dass regulierte Perpetual Futures in den USA bereit sind, der gleichen Adoptionskurve wie Spot Bitcoin ETFs zu folgen — zuerst die anspruchsvollen proprietären Händler, gefolgt von großen Vermögensverwaltern und Anlageberatern, die sich durch Governance- und Due-Diligence-Zyklen arbeiten.
Kraken wird in den kommenden Wochen Perpetual Futures auf Kraken Pro starten, unterstützt durch CFTC-regulierte Lizenzen, die durch die Deals mit NinjaTrader und Bitnomial erworben wurden. Die Prognosemarkt-Plattform Kalshi, die letzte Woche US-Perpetuals gestartet hat, hat bereits ein Handelsvolumen von über 1 Milliarde USD überschritten — ein frühes Signal, dass die Nachfrage real ist.
Warum es wichtig ist
Perpetuals sind das dominierende Instrument im globalen Krypto-Derivatehandel und machen den Großteil des Handelsvolumens weltweit aus, doch US-Händler waren historisch durch Regulierung ausgeschlossen. Sie an Land zu bringen, unter der Aufsicht der CFTC, könnte die Abhängigkeit von Offshore-Plattformen wie Hyperliquid drastisch reduzieren und das Produkt einer viel breiteren institutionellen Basis zugänglich machen. Palmers ETF-Analogie ist treffend: Spot BTC ETFs benötigten etwa ein Jahr, um ernsthafte Zuflüsse von Vermögensverwaltern zu ziehen, nachdem Einzelhändler und anspruchsvolle Händler den Weg geebnet hatten.
Marktauswirkungen
Die strukturellen Vorteile sind klar — keine Ablaufdaten, keine Vertragsrollierungen und letztendlich die Möglichkeit, Krypto als Sicherheiten zu hinterlegen. Für BTC- und ETH-Händler senken regulierte US-Perpetuals die Hürden für die Aufrechterhaltung einer gehebelten Position, ohne über Offshore-Plattformen zu gehen. Wenn das ETF-Spielbuch sich wiederholt, könnten die nächsten 12-24 Monate eine rasche Skalierung des institutionellen Perpetual-Volumens sehen, sobald die erste Welle von Compliance-Zulassungen durch ist. Palmers eigene Einschätzung: "Wir stehen noch beim Nationalhymne."
Häufig gestellte Fragen
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Wie hat Kraken die Lizenzen erhalten, die benötigt werden, um regulierte Perpetual Futures in den USA anzubieten?
Kraken hat Futures Commission Merchant-, Exchange- und Clearing-Lizenzen, die von der CFTC reguliert werden, durch den Erwerb von NinjaTrader und Bitnomial erworben, was ihm die regulatorische Infrastruktur gibt, um Perpetual Futures auf Kraken Pro zu starten.
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Warum hatten US-Händler historisch keinen Zugang zu Perpetual Futures, obwohl sie global dominieren?
Regulatorische Beschränkungen in den USA verhinderten die Listung von Perpetual Futures auf inländischen, von der CFTC regulierten Plattformen, wodurch Händler zu Offshore-Plattformen wie Hyperliquid gedrängt wurden, wo das Produkt lange Zeit das dominierende Krypto-Derivat war.
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Welche strukturellen Vorteile bieten Perpetual Futures im Vergleich zu traditionellen Futures mit Ablaufdatum?
Perpetual Futures haben kein Ablaufdatum, was die Notwendigkeit beseitigt, Positionen in neue Verträge zu rollen. Kraken erwartet auch die zukünftige Nutzung von Krypto-Assets als Sicherheiten, was die Handelserfahrung im Vergleich zu herkömmlichen Futures mit Ablaufdatum vereinfacht.
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