Payward, die Muttergesellschaft der Krypto-Börse Kraken, erzielte im ersten Quartal einen bereinigten Umsatz von 507 Millionen Dollar – ein Plus von 3 % gegenüber dem Vorjahr –, obwohl Co-CEO Arjun Sethi den Zeitraum als „eines der herausforderndsten Quartale, die die Branche seit 2022 erlebt hat" bezeichnete. Das bereinigte EBITDA fiel von 168 Millionen Dollar im Vorjahr auf 18 Millionen Dollar, und auch der Umsatz sank sequenziell von 628 Millionen Dollar im Q4 2025. Sethi stellte die Margenkompression als „bewusste Entscheidung dar, im Zyklus weiter zu investieren" – in Übernahmen, Produktentwicklung und regulatorische Infrastruktur –, während sich das Unternehmen auf einen Börsengang vorbereitet, der laut Bloomberg auf 2027 gerutscht ist.
Warum es zählt
Die Zahlen geben einen Einblick, wie sich eine Börse der obersten Liga dafür entscheidet, eine schwächere Phase durchzustehen, statt sich zurückzuziehen. Krakens Spot-Marktanteil stieg von rund 3,5 % Mitte 2025 auf ein Hoch von 5,2 % im März, die Assets on Platform wuchsen um 11 % auf 40 Milliarden Dollar, und die finanzierten Konten legten um 47 % auf 6,1 Millionen zu – ein Zeichen dafür, dass sich die Kundengewinnung vom Bitcoin-Rückzug abkoppelt. Sethi verwies explizit auf die Verschiebung des Mixes weg vom reinen Spot-Handel hin zu tokenisierten Aktien, Derivaten und Yield-Produkten als Durabilitätsstory, wobei xStocks, der Aufbau der Bitnomial-Derivate und die bevorstehende Übernahme von Reap im Stablecoin-Bereich die neuen Erlössäulen verankern.
Marktauswirkungen
Das eigentliche Signal ist die Neubewertung: Eine 200-Millionen-Dollar-Runde unter Führung der Deutsche Börse im April implizierte eine Bewertung von 13,3 Milliarden Dollar – ein deutlicher Schritt nach unten gegenüber der 20-Milliarden-Dollar-Marke, die Kraken im November erreichte. Zusammen mit dem Abbau von 150 Stellen, der in derselben Woche wie die Quartalszahlen angekündigt wurde, ergibt sich das Bild einer Plattform, die Multi-Asset-Breite mit komprimierten Margen kauft – und die Anleger am öffentlichen Markt bittet, diese Wette zu zeichnen, sobald das IPO-Fenster wieder öffnet.
Häufig gestellte Fragen
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Wie hoch war der bereinigte Q1-2026-Umsatz von Payward, der Muttergesellschaft von Kraken?
Payward meldete im ersten Quartal einen bereinigten Umsatz von 507 Millionen Dollar, ein Plus von 3 % gegenüber dem Vorjahr, jedoch ein sequenzieller Rückgang von 628 Millionen Dollar im Q4 2025.
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Warum fiel das bereinigte EBITDA von Payward im Q1 so deutlich?
Das bereinigte EBITDA sank von 168 Millionen Dollar im Vorjahr auf 18 Millionen Dollar. Co-CEO Arjun Sethi führte den Rückgang auf bewusste Investitionen in Übernahmen, Produktentwicklung und regulatorische Infrastruktur zurück.
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Wann wird Kraken voraussichtlich an die Börse gehen?
Bloomberg berichtete am Freitag, dass Krakens möglicher IPO von früheren Erwartungen auf 2027 verschoben wurde. Das Unternehmen reichte im November nach einer Finanzierungsrunde mit 20-Milliarden-Dollar-Bewertung vertraulich Unterlagen für ein US-Listing ein.
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Wie hoch ist Krakens aktuelle Bewertung nach der Deutsche-Börse-Investition?
Eine 200-Millionen-Dollar-Investition der Deutsche Börse Group im April für einen voll verwässerten Anteil von 1,5 % implizierte eine Bewertung von 13,3 Milliarden Dollar, ein Rückgang von der 20-Milliarden-Dollar-Marke im November 2025.
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Wie diversifiziert sich Kraken über den Krypto-Spot-Handel hinaus?
Kraken baut tokenisierte Aktien über das xStocks-Produkt aus, skaliert Derivate durch die Bitnomial-Übernahme und arbeitet am Abschluss der Übernahme von Reap im Bereich Stablecoin-Zahlungen und Karten. Der Spot-Marktanteil stieg von ~3,5 % Mitte 2025 auf 5,2 % im März 2026.
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