Kraken steht wenige Wochen vor dem Launch regulierter Perpetual Futures auf Kraken Pro, nachdem das Unternehmen über die Übernahmen von NinjaTrader und Bitnomial CFTC-regulierte Lizenzen als Futures Commission Merchant, Börse und Clearingstelle erhalten hat. John Palmer, Leiter des Derivatebereichs bei Kraken, sieht den Rollout als den Beginn eines strukturellen Wandels beim Zugang von US-Tradern zu Krypto-Derivaten.
Das Produkt selbst — Perpetual Futures, kurz Perps — dominiert seit Langem Offshore-Börsen wie Hyperliquid (HYPE) und macht den Löwenanteil des globalen Krypto-Derivatevolumens aus. US-Trader waren bislang durch regulatorische Vorgaben ausgesperrt und entweder auf dated Futures oder auf Offshore-Plattformen angewiesen. Regulierte Perps reißen diese Barriere ein, und anders als dated Contracts haben sie kein Verfallsdatum — Trader können gehebelte Positionen damit unbegrenzt halten, ohne rollen zu müssen.
Die Prediction-Market-Plattform Kalshi, die vergangene Woche US-Perpetual-Futures gestartet hat, knackte am Mittwoch bereits die 1 Milliarde US-Dollar Handelsvolumen — ein erster Datenpunkt zur Nachfrage nach dem Onshore-Produkt.
Warum das wichtig ist
Palmer zog eine direkte Linie vom Spot-Bitcoin-ETF-Launch im Januar 2024 zum Perps-Rollout und prognostizierte denselben Adoptionsverlauf: zuerst kommen versierte Prop-Trader und Retail, danach folgen Anlageberater und große Asset Manager mit Verzögerung, während sie interne Governance- und Due-Diligence-Prozesse durchlaufen. „Wenn man in der Wertschöpfungskette des Asset Managements weiter zurücktritt, hat man Anlageausschüsse … die verlangen in der Regel ein etwas langsameres Tempo“, sagte er.
Die strukturelle Anziehungskraft ist zweifach. Perps sind einfacher als dated Futures — keine Verfallstermine zu managen, kein Rollen — und Kraken plant, mittelfristig Krypto-Assets als Collateral zuzulassen, was die Lücke zwischen dem US-Onshore-Erlebnis und dem internationalen Angebot schließen soll. Befürworter argumentieren, diese Kombination könne Liquidität von Offshore-Börsen auf CFTC-regulierte Bücher ziehen.
Marktauswirkungen
Beim Zeitplan gab Palmer sich klar: „Wir stehen am Anfang des Spiels“, sagte er.
Häufig gestellte Fragen
-
Wann startet Kraken regulierte Perpetual Futures in den USA?
Kraken plant den Launch von Perpetual Futures auf Kraken Pro in den kommenden Wochen, nach CFTC-regulierten Lizenzen aus den Übernahmen von NinjaTrader und Bitnomial.
-
Warum werden Perpetual Futures mit Spot-Bitcoin-ETFs verglichen?
Krakens John Palmer zog eine direkte Parallele und prognostizierte dieselbe Adoptionssequenz: zuerst versierte Prop-Trader und Retail, danach Anlageberater und große Asset Manager mit langsamerem Tempo beim Durchlaufen interner Governance.
-
Welchen Vorteil haben Perpetual Futures gegenüber dated Futures?
Perpetual Futures haben kein Verfallsdatum, sodass Trader gehebelte Positionen unbegrenzt halten können, ohne Contracts zu rollen. Palmer nannte die Struktur einfacher als dated Futures und sagte, die spätere Nutzung von Krypto als Collateral werde die Lücke zu Offshore-Börsen schließen.
-
Wie groß ist der US-Krypto-Derivatemarkt im Vergleich zu Offshore?
Krypto-Derivate generieren jährlich Billionen US-Dollar Volumen weltweit, der US-Markt bleibt davon aber ein Bruchteil. Perpetual Futures waren bisher weitgehend auf Offshore-Börsen wie Hyperliquid beschränkt, wo sie das Derivatevolumen dominieren.
-
Welches Frühindiz gibt es für die US-Nachfrage nach Perpetual Futures?
Die Prediction-Market-Plattform Kalshi startete vergangene Woche US-Perpetual-Futures und knackte bis Mittwoch 1 Milliarde US-Dollar Handelsvolumen — der erste konkrete Datenpunkt zur Nachfrage nach dem onshore regulierten Produkt.
Crypto Capital Venture
CryptoSlate
TheBlock
WuBlockchain
CoinTelegraph
Glassnode