Lido schlägt 32 ETH Kaution für größere Validatoren vor

Lidos vorgeschlagenes Community Staking Module 0x02 würde für den ersten Validator-Schlüssel eines Betreibers eine Kaution von 32 ETH verlangen, gegenüber 2,4 ETH beim bestehenden Standardweg. Dafür würde es sich aufstockende Validatoren mit bis zu 2.048 ETH effektivem Stake unterstützen, verglichen mit 32 ETH beim bisherigen Weg. Der Vorschlag befindet sich weiterhin im Hoodi-Testnetz; der Start im Mainnet wird für Q4 2026 erwartet.

Warum das wichtig ist

Die Kaution ist eine in stETH gehaltene Sicherheitsleistung und nicht der delegierte Stake des Validators. Lido stellt diesen Stake separat bereit. Die Einzahlung von 32 ETH kauft daher weder die vollständige Zuteilung für einen Validator noch garantiert sie diese. Der vorgeschlagene Weg sieht für Betreiber 2 % der Staking-Erträge vor, während 8 % an die Treasury gehen. Eine Einstellung, bei der 100 % der Modulgebühr an Betreiber fließen, bedeutet, dass sie diesen Anteil von 2 % erhalten, nicht 2 % APR oder sämtliche Validator-Erträge.

Bei gleicher Rendite, Leistung und Betriebsdauer erreicht der Gebührenvergleich von Lido zufolge der erste Schlüssel des vorgeschlagenen Wegs ungefähr bei 747 ETH effektivem Stake die Gebührenparität mit einem Schlüssel des bestehenden Standardwegs. Verteilt ein Betreiber jedoch ein Budget von 32 ETH auf mehrere Schlüssel des bestehenden Standardwegs, verändert sich der Vergleich: Die Gebühreneinnahmen je ETH Kaution gleichen sich bei etwa 1.330 ETH an. Diese Schätzungen gelten nur unter bestimmten Annahmen und berücksichtigen weder Infrastrukturkosten und Gas noch Strafen, Finanzierungsverzögerungen oder Erträge auf die Kaution.

Auswirkungen auf den Markt

Die Finanzierung ist entscheidend dafür, ob der modellierte Vorteil tatsächlich erreicht wird. Der Vorschlag sieht eine Aufstockungswarteschlange mit 16 Plätzen vor: Ein Schlüssel erhält seine anfänglichen 32 ETH über die Einzahlungswarteschlange und wartet anschließend in einer separaten Warteschlange nach dem Prinzip „Wer zuerst kommt, wird zuerst bedient“ auf zusätzlichen Stake. Aufstockungen erfolgen in Schritten von 2 ETH. Ein teilweise finanzierter Schlüssel bleibt so lange an der Spitze, bis er vollständig aufgefüllt ist. Die vorgeschlagene Obergrenze des Moduls liegt bei 2 % des Lido-Stakes. Sie begrenzt die Zuteilung, garantiert aber keinem Betreiber einen vollständigen Validator.

Der Weg unterscheidet sich auch hinsichtlich Risiko und Zulassung von den bestehenden Optionen für verifizierte Betreiber bei Lido. Für diese Profile können niedrigere Kautionen gelten und andere Ertragsanteile vorgesehen sein, während 0x02 ein einziges erlaubnisfreies Profil vorschlägt. Die Kaution von 32 ETH für den ersten Schlüssel und 30 ETH für jeden weiteren Schlüssel machen Skalierung und Finanzierungsdauer entscheidend für die Wirtschaftlichkeit. Die Aktivierung im Mainnet und eine spätere Abstimmung über die Parameter des Staking Routers stehen noch aus. Die endgültigen Einstellungen, der verfügbare Stake und der Fortschritt der Warteschlange werden das praktische Ergebnis bestimmen.