Stablecoin-Rewards bleiben unter der OCC-Regel ungeklärt

Die endgültige Regelung der OCC zur Umsetzung des GENIUS Act streicht die vorgeschlagene Vermutung, dass bestimmte Vereinbarungen zwischen Stablecoin-Emittenten und Drittplattformen rechtswidrig sein könnten. Emittenten dürfen weiterhin keine Zinsen direkt zahlen. Ob Plattformen Rewards anbieten können, bleibt jedoch offen. Die Aufsichtsbehörden kündigten an, solche Vereinbarungen im Einzelfall zu prüfen.

Die American Bankers Association warf der OCC vor, die Absicht des Kongresses zum Schutz der lokalen Kreditvergabe zu untergraben. CEO Rob Nichols argumentierte, Stablecoin-Rewards könnten die Grenze zwischen Zahlungs-Stablecoins und Bankeinlagen verwischen. Zugleich warnte er, erst auf einen Abfluss von Einlagen zu reagieren, wenn dieser bereits eingetreten sei, komme zu spät.

Warum das wichtig ist

Im Mittelpunkt des Streits steht die Frage, ob Plattformen wie Coinbase Renditen auf Stablecoins anbieten können, obwohl Emittenten keine Zinsen direkt zahlen dürfen. Der GENIUS Act verbietet von Emittenten gezahlte Zinsen. Die endgültige Regelung übernimmt jedoch nicht die vorgeschlagene Vermutung gegen bestimmte Vereinbarungen mit Drittanbietern.

Die Blockchain Association begrüßte die Änderung und erklärte, sie bringe die Regelung näher an den Gesetzestext. Klare Vorgaben zu Reserven, Rücknahmen und Risikomanagement könnten ihrer Ansicht nach den Wettbewerb und dollarbasierte Zahlungen unter bundesstaatlicher Aufsicht fördern. Die gegensätzlichen Positionen spiegeln einen umfassenderen Streit darüber wider, wie Stablecoin-Rewards in der US-Finanzregulierung behandelt werden sollten.

Auswirkungen auf den Markt

TD Cowen bewertete die endgültige Regelung als negativ für Banken und verwies auf die Unsicherheit, die der Einzelfallansatz der OCC mit sich bringe. Die Washington Research Group des Unternehmens erklärte, die Unklarheit dürfte bestehen bleiben, bis Gerichte entscheiden, welche Vereinbarungen zulässig sind. Zudem merkte sie an, dass eine künftige Regierung einen Comptroller mit einer anderen Auslegung ernennen könnte.

Die politische Debatte berührt auch den ins Stocken geratenen Clarity Act, bei dessen Verhandlungen Stablecoin-Rewards umstritten waren. Für Banken und Kryptoplattformen lautet die unmittelbare Frage, wie die OCC ihren endgültigen Rahmen auf konkrete Reward-Programme anwenden wird. Die Regelung lässt diese Frage offen, statt Drittanbieter-Rewards pauschal zu verbieten.