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Die Europäische Kommission befragt bis zum 30. September Stakeholder, ob die Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) überarbeitet werden soll, nur wenige Wochen nachdem der Rahmen vollständig in Kraft getreten ist. Das berichtet Euronews unter Berufung auf mit der Sache vertraute Quellen. Die Überprüfung soll zwei sich schnell entwickelnde Bereiche adressieren, die die ursprünglichen Regeln nicht vollständig abdecken: den Aufstieg tokenisierter Wertpapiere und Stablecoin-Emittenten mit Sitz außerhalb der EU.
MiCA trat im Dezember 2024 in Kraft, mit einer Übergangsfrist für Krypto-Dienstleister bis zum 1. Juli 2026. Bis zu diesem Stichtag waren lediglich 244 Unternehmen als Crypto-Asset Service Providers (CASPs) im Rahmen der Regelung zugelassen. Die Kommission hatte im Mai eine förmliche Untersuchung eröffnet, um zu prüfen, ob der Rahmen aktualisiert werden muss. Die neue Konsultation zeigt, dass Tokenisierung nun fest auf der Agenda steht.
Warum das wichtig ist
Tokenisierte Aktien sind der deutlichste Druckpunkt. Onchain-Aktien erreichen laut RWA.xyz inzwischen einen Marktwert von $2,16 Milliarden, ein Anstieg von fast 45 % gegenüber dem Vormonat. Mehrere in der EU und außerhalb ansässige Börsen haben begonnen, sie anzubieten. MiCA reguliert in seiner jetzigen Form Stablecoins, aber keine tokenisierten Wertpapiere, die weiterhin unter das bestehende EU-Wertpapierrecht fallen. Die Kommission prüft zudem, wie mit Nicht-EU-Stablecoin-Emittenten umzugehen ist, die in den Block hinein operieren. Verschärft wird diese Frage durch den US-GENIUS Act, der im vergangenen Sommer vollständig gedeckte Zahlungs-Stablecoins legalisiert hat.
„Eine Wiedereröffnung der Akte erscheint in dieser Phase unvermeidlich, nicht nur im Hinblick auf die Position, die mehrere europäische Institutionen, nicht zuletzt die EZB, vertreten haben, sondern auch, um den jüngsten regulatorischen und technologischen Entwicklungen weltweit Rechnung zu tragen“, sagte ein nicht namentlich genannter EU-Diplomat gegenüber Euronews.
Marktauswirkungen
Für in der EU zugelassene Handelsplätze könnte eine Überarbeitung 2027 den perimeter für tokenisierte Realwelt-Anlagen neu ziehen, die heute in einer Grauzone liegen. MiCAs bestehende Kategorien, E-Geld-Token (EMTs) und asset-referenced tokens (ARTs), schreiben bereits eine 100-prozentige Deckung und strenge Liquiditätsregeln vor. Eine Einbeziehung tokenisierter Wertpapiere in ein einheitliches Regime würde einen gemeinsamen Standard für Produkte setzen, die Börsen wie Coinbase und Robinhood derzeit onchain ausrollen.
Häufig gestellte Fragen
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Was ist MiCA und wann trat die Regelung vollständig in Kraft?
MiCA ist der umfassende Krypto-Regulierungsrahmen der EU, der Emission, Handel, Verwahrung und damit verbundene Dienstleistungen abdeckt. Die Regelung trat im Dezember 2024 in Kraft, mit einer Übergangsfrist für Krypto-Dienstleister bis zum 1. Juli 2026.
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Warum überprüft die Europäische Kommission MiCA so kurz nach dem vollständigen Inkrafttreten?
Brüssel argumentiert, dass sich die Digital-Asset-Märkte und die globale Regulierungslandschaft seit der MiCA-Konzeption deutlich verändert haben. Die Kommission befragt bis zum 30. September Stakeholder, ob der Rahmen aktualisiert werden muss, mit Tokenisierung und Nicht-EU-Stablecoin-Emittenten als genannte…
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Was deckt MiCA derzeit für Stablecoins ab?
MiCA schafft zwei Stablecoin-Kategorien: E-Geld-Token (EMTs), die an eine einzelne Fiat-Währung gekoppelt sind, und asset-referenced tokens (ARTs), die an Asset-Körbe gekoppelt sind. Beide erfordern eine 100-prozentige Deckung in sicheren Vermögenswerten, verbieten Yield, und ARTs unterliegen strengeren Kapital-,…
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Wie groß ist der Markt für tokenisierte Aktien derzeit?
Tokenisierte Onchain-Aktien erreichen laut RWA.xyz einen Marktwert von $2,16 Mrd., ein Anstieg von fast 45 % gegenüber dem Vormonat. Die Kategorie wird von MiCA nicht direkt reguliert und fällt derzeit unter das bestehende EU-Wertpapierrecht.
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Welche Rolle spielt der US-GENIUS Act in der EU-Überprüfung?
Präsident Trump unterzeichnete den GENIUS Act im vergangenen Sommer und legalisierte damit die Emission vollständig gedeckter Zahlungs-Stablecoins in den USA. EU-Vertreter führen dies und andere internationale Entwicklungen als Argument für eine Überarbeitung von MiCA an, insbesondere im Hinblick auf…
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