Die SEC gewährt bestimmten Handelsplätzen eine bedingte Ausnahme, um den Onchain-Handel mit tokenisierten Aktien zu unterstützen, nachdem der Kongress es versäumt hat, den Clarity Act voranzubringen. SEC-Chef Paul Atkins erklärte, die fünfjährige Innovationsausnahme solle die rechtliche Unsicherheit verringern, während die Aufsichtsbehörden dauerhafte Regeln für Märkte für digitale Vermögenswerte prüfen.
Die Anordnung sieht zwei Formen der Erleichterung vor: Bestimmte Handelsplätze können vermeiden, gemäß Section 3(a)(1) des Exchange Act als Börsen eingestuft zu werden, während qualifizierte Liquiditätsanbieter die Einstufung als Händler gemäß Section 3(a)(5) vermeiden können. Der Rahmen ist begrenzt und nicht dauerhaft, außerdem ist die Teilnahme an mehrere Bedingungen geknüpft.
Warum das wichtig ist
Zugelassene Handelsplätze müssen US-Personen sein, die Teilnehmer müssen für den Handel mit tokenisierten NMS-Aktien zugelassen sein, und synthetische Instrumente sind verboten. Die Emittenten der zugrunde liegenden Aktien müssen informiert werden und die Möglichkeit erhalten, sich abzumelden. Tokenisierte Aktien müssen ihren Inhabern außerdem dieselben Rechte und Privilegien einräumen wie die entsprechenden Aktien, die über ein traditionelles Brokerage-Konto gehalten werden.
Nach Angaben der SEC könnte die Tokenisierung die Ausgabe, den Handel, Übertragungen, die Abwicklung und Eigentumsnachweise modernisieren, während sie Kosten senkt, die Transparenz verbessert und die Liquidität ausweitet. Die Anordnung schafft daher ein klar definiertes Testfenster für Onchain-Marktinfrastruktur, ohne festzulegen, dass die heutige Technologie zum dauerhaften Standard wird.
Auswirkungen auf den Markt
Der Schritt eröffnet US-Krypto- und Fintech-Plattformen einen klareren Weg, Märkte rund um tokenisierte Versionen von Aktien wie Meta, Apple und Nvidia aufzubauen. Zugleich signalisiert er, dass Behörden ihre bestehenden gesetzlichen Befugnisse nutzen könnten, um die Krypto-Politik voranzubringen, auch wenn umfassendere Gesetzgebung weiterhin stockt.
Die Ausnahme läuft nach fünf Jahren aus und muss durch dauerhafte Regulierung ersetzt werden. Bitcoin, Ethereum, Solana und andere Krypto-Assets könnten indirekt profitieren, wenn die Regelung zu mehr reguliertem Onchain-Handel führt. Die unmittelbare Änderung konzentriert sich jedoch auf tokenisierte Wertpapiere und die Handelsplätze, die sie unterstützen.
Häufig gestellte Fragen
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Was erlaubte die Innovationsausnahme der SEC?
Sie gewährt bestimmten Handelsplätzen und Liquiditätsanbietern, die am Onchain-Handel mit tokenisierten Aktien beteiligt sind, eine bedingte Ausnahme.
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Wie lange gilt die Ausnahme der SEC für tokenisierte Aktien?
Die Ausnahme ist auf fünf Jahre begrenzt. So erhält der Markt Zeit zur Entwicklung, während die SEC dauerhafte Regeln prüft.
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Welche Einschränkungen gelten für zugelassene Handelsplätze für tokenisierte Aktien?
Zugelassene Handelsplätze müssen US-Personen sein, die Teilnehmer müssen für den Handel mit tokenisierten NMS-Aktien zugelassen sein, und synthetische Instrumente sind verboten.
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Welche Rechte müssen tokenisierte Aktien ihren Inhabern bieten?
Tokenisierte Aktien müssen ihren Inhabern dieselben Rechte und Privilegien bieten wie die entsprechenden Aktien, die über ein Brokerage-Konto gekauft wurden.
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Wie könnte sich die Maßnahme der SEC auf die Kryptomärkte auswirken?
Sie eröffnet US-Plattformen einen klareren Weg zur Entwicklung regulierter Onchain-Märkte und signalisiert, dass Behörden ihre bestehende Befugnisse nutzen könnten, während die Gesetzgebung stockt.
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