CoinDesk
Der MOVE-Index, der die erwartete Volatilität am US-Staatsanleihemarkt misst, stieg von rund 80 am Dienstag auf 104 am Donnerstag. Das ist der höchste Stand seit März. Bitcoins impliziter Volatilitätsindex BVIV blieb mit rund 37 nahe seinem bisherigen Jahrestief, während der VIX des S&P 500 um 14 pendelte und damit ebenfalls nahe seinem Jahrestief lag.
Warum das wichtig ist
Die Diskrepanz deutet darauf hin, dass Anleihehändler mehr Unsicherheit einpreisen als die Optionsmärkte für Aktien und Bitcoin. Steigende Energiepreise und Renditen von US-Staatsanleihen verstärken die Inflationssorgen. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen erreichte am Donnerstag kurzzeitig 5,2 %, bevor sie auf 5,163 % zurückging. Eine höhere Anleihevolatilität kann die Finanzierungsbedingungen verschärfen, da US-Staatsanleihen das Fundament des globalen Finanzwesens und der Kreditvergabe bilden.
Auswirkungen auf die Märkte
Die 20-Tage-Korrelation zwischen MOVE und VIX sank leicht ins Negative auf −0,06. Das war der erste negative Wert seit April 2024. Die Beziehung zwischen MOVE und BVIV war mit −0,37 deutlicher negativ, während die erwartete Bitcoin-Volatilität niedrig blieb. Diese Werte zeigen, dass sich die Spannungen am Anleihemarkt bislang nicht auf Aktien oder Bitcoin übertragen haben, nicht aber, dass dies ausgeschlossen ist.
Bitcoin bleibt trotz steigender Renditen ruhig. Deren Zusammenhang mit den Bitcoin-Renditen war bislang wenig beständig. Entscheidend ist nun, ob Inflations- und Anleihemarktdruck die Volatilität bei Risikoanlagen steigen lassen.
Häufig gestellte Fragen
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Was misst der MOVE-Index?
Der MOVE-Index misst die erwartete Volatilität am US-Staatsanleihemarkt. Am Donnerstag stieg er auf 104, den höchsten Stand seit März.
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Wie lag Bitcoins implizite Volatilität im Vergleich zur Anleihevolatilität?
Bitcoins BVIV-Index lag bei rund 37 und damit nahe seinem bisherigen Jahrestief, während der MOVE-Index auf 104 stieg.
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Was sagt die Korrelation zwischen MOVE und VIX aus?
Ihre 20-Tage-Korrelation lag bei −0,06 und war damit leicht negativ. Seit April 2024 hatte es keinen Wert unter null gegeben.
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Warum sind steigende Anleiherenditen ein Risiko für Risikoanlagen?
Eine höhere Anleihevolatilität kann die Finanzierungsbedingungen verschärfen, da US-Staatsanleihen das globale Finanzwesen und die Kreditvergabe stützen. Steigende Energiepreise und Renditen verstärken zudem die Inflationssorgen.
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Hat sich die Volatilität am Anleihemarkt bereits auf Bitcoin und Aktien übertragen?
Den genannten Volatilitätskennzahlen zufolge nicht. Bitcoins BVIV und der VIX des S&P 500 blieben nahe ihren bisherigen Jahrestiefs. Inflation und Renditen sind jedoch mögliche Risikofaktoren.
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