Der MOVE-Index, der die erwarteten Schwankungen der US-Staatsanleiherenditen misst, liegt nach einem Anstieg um 46 % im Juni bei rund 116. Damit ist er nahe seinem Märzhoch von 115, während der Indikator für die implizite 30-Tage-Volatilität von Bitcoin und der VIX für den Aktienmarkt nahe ihren bisherigen Jahrestiefs liegen. Der nächste Widerstand für den MOVE-Index liegt laut Einschätzung bei 140. Dieses Niveau wurde Anfang April während der Handelsspannungen zwischen den USA und China erreicht.
Warum das wichtig ist
US-Staatsanleihen dienen weithin als Sicherheiten und tragen dazu bei, die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft festzulegen. Ein starker Anstieg der Anleihevolatilität kann die Finanzierungsbedingungen verschärfen, Risikoprämien erhöhen und andere Märkte verunsichern. Der MOVE-Index bildet die für den kommenden Monat erwarteten Renditeschwankungen anhand von Optionen auf US-Staatsanleihen mit Laufzeiten von 2, 5, 10 und 30 Jahren ab. Er zeigt nicht an, ob die Renditen steigen oder fallen werden.
Vermögensverwalter Kurt S. Altrichter zufolge lief der MOVE-Index dem VIX vor Turbulenzen in den Jahren 2022 und 2023 sowie zu Beginn des Iran-Kriegs voraus. Auch die Volatilität von Unternehmensanleihen ist gestiegen: Cboe zufolge kletterten die Kennzahlen für Anleihen mit Investment-Grade-Rating und Hochzinsanleihen innerhalb von zwei Wochen vom 6. und 11. auf das 79. und 84. Perzentil.
Auswirkungen auf den Markt
Die Tagesrenditen von Bitcoin korrelierten über Zeiträume von 60 oder 90 Tagen nicht eng mit dem MOVE-Index. Analysten haben jedoch davor gewarnt, dass plötzliche Sprünge bei der Volatilität von Staatsanleihen BTC belasten können. Dabei könnte das Ausmaß der Bewegungen am Anleihemarkt wichtiger sein als ihre Richtung. Ein Anstieg über das Märzhoch könnte die derzeitige Ruhe bei Bitcoin und Aktien auf die Probe stellen.
Anhaltende ETF-Zuflüsse, weniger Einzahlungen von Walen bei Börsen und unterstützende regulatorische Entwicklungen wirken dem Risikoaversion signalisierenden Indikator weiterhin entgegen. Entscheidend ist, ob der MOVE-Index die Marke von 115 überwindet und sich in Richtung 140 bewegt.
Häufig gestellte Fragen
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Was misst der MOVE-Index?
Der MOVE-Index misst die für den kommenden Monat erwarteten Schwankungen der US-Staatsanleiherenditen anhand von Optionen auf Anleihen mit Laufzeiten von 2, 5, 10 und 30 Jahren. Er zeigt nicht an, ob die Renditen steigen oder fallen werden.
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Wie nahe liegt der MOVE-Index an seinem Märzhoch?
Der Index liegt bei rund 116 und damit nahe seinem Märzhoch von 115. Der nächste Widerstand liegt laut Einschätzung bei 140.
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Warum kann eine steigende Volatilität bei US-Staatsanleihen andere Märkte beeinflussen?
US-Staatsanleihen dienen weithin als Sicherheiten und tragen dazu bei, die Kreditkosten festzulegen. Eine höhere Volatilität kann die Finanzierungsbedingungen verschärfen, Risikoprämien erhöhen und eine breitere Risikoaversion auslösen.
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Bewegt sich Bitcoin eng mit dem MOVE-Index?
Die Tagesrenditen von Bitcoin korrelierten über Zeiträume von 60 oder 90 Tagen nicht eng mit dem MOVE-Index. Analysten warnten dennoch, dass plötzliche Sprünge bei der Volatilität von US-Staatsanleihen BTC belasten können.
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Welche Faktoren stützen Bitcoin trotz des Signals der Anleihevolatilität?
Anhaltende ETF-Zuflüsse, weniger Einzahlungen von Walen bei Börsen und unterstützende regulatorische Entwicklungen wirken dem Risikoaversion signalisierenden Indikator entgegen.
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