Die MSTR-Stammaktie von Strategy stieg am Dienstag auf 126,79 $, ein Plus von rund 37 % gegenüber 92,52 $ am 18. August, während Bitcoin im selben Zeitraum etwa 22 % zulegte. Die Outperformance der Aktie fiel in eine Woche, in der das Unternehmen 18,26 Millionen MSTR-Aktien über sein At-the-Market-Programm verkaufte und 2,01 Milliarden $ an Nettoerlösen einnahm. Die Aktionäre nahmen das frische Angebot auf, während die Aktie stieg. Strategy hält 840.447 Bitcoin, erworben für 63,36 Milliarden $ zu einem Durchschnittspreis von 75.385 $. Bei aktuellen Preisen im Bereich von 79.000 bis 80.000 $ ist die Position rund 67 Milliarden $ wert und bringt der Bilanz mehr als 3 Milliarden $ an nicht realisierten Wertzuwächsen zurück.
Warum das wichtig ist
Die MSTR-Rallye ist die leichter erzählte Geschichte. Die schwierigere ist, was Strategy mit den Erlösen gemacht hat: 136,4 Millionen $ flossen in den Rückkauf von 1,43 Millionen STRC-Aktien, und 300 Millionen $ wurden der USD-Reserve zugeführt, die damit auf 5,10 Milliarden $ stieg. Zusammen mit einem neuen USD-Cash-Pool von 1,59 Milliarden $ verfügt das Unternehmen nun über 6,69 Milliarden $ an Dollar-Liquidität und weist eine interne USD-Duration-Kennzahl von rund 3,9 Jahren aus. Dieser Puffer adressiert direkt den Druck auf die Preferred-Aktien, der sich im Juni aufgebaut hatte, als STRC bis auf 71,25 $ fiel und die Fragen zur Kapitalstruktur des Unternehmens zunahmen.
Marktauswirkung
STRC ist seitdem auf rund 97,20 $ gestiegen, ein Plus von etwa 35 % gegenüber seinem Sommertief und nur noch rund 3 % unter dem Nennwert von 100 $, den Strategy wiederherzustellen versucht. Das Unternehmen hat im Rahmen seines 1-Milliarden-$-STRC-Rückkaufprogramms rund 483,4 Millionen $ ausgegeben, sodass noch 516,6 Millionen $ verfügbar sind, während eine separate 1-Milliarden-$-Genehmigung zum Rückkauf von MSTR selbst unangetastet bleibt. Bei einer Nettoverschuldung nahe null und einem wiederaufgebauten Liquiditätspuffer hängt der nächste Schritt davon ab, ob die BTC-Rallye lange genug anhält, um STRC zurück auf Pari zu bringen und den Preferred-Aktien-Kanal wieder zu öffnen, der zuvor über 100.000 BTC an Akkumulation finanziert hat.
Häufig gestellte Fragen
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Warum stieg die MSTR-Aktie von Strategy schneller als Bitcoin?
MSTR stieg vom 18. August bis Dienstag um rund 37 %, gegenüber etwa 22 % bei Bitcoin, obwohl Strategy im selben Zeitraum 18,26 Millionen neue Aktien über sein At-the-Market-Programm verkaufte und 2,01 Milliarden $ an Nettoerlösen einnahm.
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Wie verwendet Strategy die 2,01 Milliarden $ aus den MSTR-Aktienverkäufen?
136,4 Millionen $ flossen in den Rückkauf von 1,43 Millionen STRC-Aktien, 300 Millionen $ wurden der USD-Reserve zugeführt, die damit auf 5,10 Milliarden $ stieg, und der Rest finanzierte einen neuen USD-Cash-Pool von 1,59 Milliarden $, was Strategy insgesamt 6,69 Milliarden $ an Dollar-Liquidität verschafft.
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Warum ist die Erholung von STRC Richtung 100 $ wichtig für Strategy?
STRC ist Strategys wichtigste variabel verzinsliche Preferred-Aktie, die darauf ausgelegt ist, um ihren Nennwert von 100 $ zu handeln. Eine anhaltende Rückkehr zu Pari öffnet den Preferred-Aktien-Kanal wieder, der zuvor über 100.000 BTC an Akkumulation finanziert hat, ohne sich ausschließlich auf Stammaktienemissionen…
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Wie viel Bitcoin hält Strategy aktuell und zu welcher Kostenbasis?
Strategy hält 840.447 Bitcoin, erworben für 63,36 Milliarden $ zu einem Durchschnittspreis von 75.385 $ pro Coin. Bei aktuellen Preisen nahe 79.000 bis 80.000 $ ist die Position rund 67 Milliarden $ wert und bringt mehr als 3 Milliarden $ an nicht realisierten Gewinnen zurück.
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Wie sieht die aktuelle Liquiditäts- und Hebelposition von Strategy aus?
Strategy hält 6,69 Milliarden $ an Dollar-Liquidität, aufgeteilt in eine USD-Reserve von 5,10 Milliarden $ für Preferred-Dividenden und Schuldzinsen sowie einen USD-Cash-Pool von 1,59 Milliarden $ für breitere Treasury-Zwecke, mit einer internen USD-Duration-Kennzahl von rund 3,9 Jahren und einer Nettoverschuldung…
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