Coin Metrics modellierte zwei Trades im Wert von jeweils 1.000 $ mit Nvidia-Aktientoken und stellte fest, dass nach der Slippage beim Einstieg und Ausstieg kaum oder gar keine Arbitrage übrig blieb. Beim Kauf von Hyperliquid NVDAx und Verkauf von Binance NVDAb blieb vor Gebühren ein ausgewiesener Basispunkt übrig. Beim Kauf von Hyperliquid NVDAx und Verkauf von Kraken NVDAx lag das Ergebnis bei minus 15 Basispunkten. Die Analyse wurde am 3. November veröffentlicht und umfasst Daten bis zum 2. November 2026.
Warum das wichtig ist
Eine angezeigte Preisdifferenz ist nicht dasselbe wie ein handelbarer Gewinn. Beide Seiten des Trades müssen ein vergleichbares Aktienengagement abbilden, und ein Händler muss Zugang zu den Instrumenten und Handelswegen haben, über die gekauft und verkauft wird. Die Zahlen von Coin Metrics sind modellierte historische Vergleiche und kein Beleg für gleichzeitig ausführbare Kurse oder tatsächlich erzielte Renditen. Handelsgebühren sind nicht berücksichtigt. Außerdem sind die im Chart gerundeten Werte so ausgewiesen, dass sich der gemeldete Spread und die Slippage im ersten Beispiel rechnerisch nicht genau aufeinander abstimmen lassen.
Das tokenisierte Nvidia-Engagement unterscheidet sich zudem je nach Emittent und Handelsplatz. Bitquery korrigierte seine historischen Preise, um die Anzahl der Aktien je Token und Dividenden zu berücksichtigen. In der Stichprobe vom 15. September bis zum 13. Oktober lagen die medianen täglichen Abweichungen bei den vier meistgehandelten Varianten gerundet bei höchstens 0,12 %. Zwischen separaten Kontrakten fehlt möglicherweise eine direkte Brücke oder ein Tausch beim Emittenten. Der Erwerb einer Variante verschafft daher nicht unbedingt den Token, der für die andere Seite des Trades benötigt wird.
Auswirkungen auf den Markt
Ausführungskosten und Zugangsvorgaben schmälern die Gelegenheit zusätzlich. Kraken gibt für sein Pro-Spot-Orderbuch eine Taker-Gebühr von 10 Basispunkten an, während für den Umtausch von xStock eine Gebühr von 1 % anfällt. Der Zugang zum Primärmarkt setzt eine Registrierung und Wallets auf einer Whitelist voraus; in mehreren Ländern gelten zudem Einschränkungen zur Teilnahmeberechtigung. Die tatsächlich nutzbare Marge hängt daher davon ab, ob das Engagement übereinstimmt, welche Kosten bei beiden Seiten anfallen und ob der Händler das richtige Instrument liefern oder verkaufen kann.
Häufig gestellte Fragen
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Wie viel Spread blieb bei den beiden modellierten Nvidia-Token-Trades von Coin Metrics übrig?
Beim Vergleich von NVDAx mit NVDAb blieb vor Gebühren 1 Basispunkt übrig. Der Vergleich von NVDAx zwischen Hyperliquid und Kraken lag bei minus 15 Basispunkten.
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Belegen die modellierten Ergebnisse von Coin Metrics, dass die Trades ausführbar waren?
Nein. Es handelt sich um modellierte historische Vergleiche, nicht um einen Beleg für gleichzeitig ausführbare Kurse oder tatsächlich erzielte Gewinne. Handelsgebühren sind nicht berücksichtigt.
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Warum ermöglichen zwei Nvidia-Token mit unterschiedlichen Preisen nicht unbedingt Arbitrage?
Die Token können ein unterschiedliches Aktienengagement abbilden oder zu separaten Kontrakten gehören, zwischen denen es keine direkte Brücke oder keinen Tausch beim Emittenten gibt. Der Kauf einer Variante stellt möglicherweise nicht den für den Verkauf benötigten Token bereit.
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Was ergab Bitquerys bereinigter Vergleich von Nvidia-Token?
Nach der Bereinigung um die Anzahl der Aktien je Token und Dividenden lagen die medianen täglichen Abweichungen bei den vier meistgehandelten Varianten in der Stichprobe vom 15. September bis zum 13. Oktober gerundet bei höchstens 0,12 %.
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Welche Kosten und Zugangsvoraussetzungen können die verbleibende Handelsmarge schmälern?
Kraken gibt für sein Pro-Spot-Orderbuch eine Taker-Gebühr von 10 Basispunkten an; für den Umtausch von xStock fallen 1 % an. Der Zugang zum Primärmarkt setzt eine Registrierung und Wallets auf einer Whitelist voraus. In einigen Ländern gelten außerdem Einschränkungen zur Teilnahmeberechtigung.
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