Über 50% aller im Umlauf befindlichen BTC jetzt unrealisiert gehalten…

Mehr als die Hälfte aller im Umlauf befindlichen Bitcoins ist jetzt im Minus — ein deutliches On-Chain-Signal, dass die Mehrheit der aktuellen Inhaber unrealisierten Verlusten zu kämpfen hat. Diese Schwelle, die über das Verhältnis von Marktwert zu realisiertem Wert (MVRV) verfolgt wird, hat historisch gesehen Perioden des maximalen Kapitulationsdrucks markiert und ging in früheren Zyklen oft größeren Trendwenden voraus.

Warum es wichtig ist

Wenn mehr als 50% des Angebots in unrealisierten Verlusten sind, ändern sich die psychologischen und mechanischen Dynamiken drastisch. Inhaber, die über den aktuellen Preisen gekauft haben, stehen unter zunehmendem Druck, entweder zu kapitulieren oder durch den Rückgang zu halten. Historisch gesehen fiel diese Zone mit späten Bärenmarktbedingungen zusammen — die Zyklen von 2018 und 2022 sahen beide, dass diese Schwelle überschritten wurde, bevor Bitcoin einen stabilen Boden fand. Es signalisiert auch, dass die kurzfristige spekulative Nachfrage weitgehend abgebaut wurde, sodass die Inhaberbasis zunehmend aus langfristigen Überzeugungskäufern besteht.

Marktauswirkungen

Die unmittelbare Einschätzung ist bärisch: Verkaufsdruck von gestressten Inhabern kann den Abwärtstrend beschleunigen, und sentimentgetriebene Abflüsse aus ETFs und institutionellen Produkten folgen tendenziell auf eine On-Chain-Verschlechterung. Diese Ebene hat jedoch historisch auch als konträres Akkumulationssignal für langfristig orientierte Investoren fungiert. Die entscheidende Variable, die es zu beobachten gilt, ist, ob die 50%-Schwelle als Decke hält oder weiter vertieft — eine nachhaltige Bewegung über 60% des Angebots in Verlust würde eine schwerwiegendere Dislokation darstellen als alles, was außerhalb des Zusammenbruchs von 2022 gesehen wurde.