PiggyBank erklärte, es habe eine Short-Hedge gegen den Token LAB geschlossen, nachdem extreme Volatilität und harte negative Funding Rates die Position unhaltbar gemacht hatten, und warnte die Nutzer, dass die NAV-Werte über die Vaults hinweg den Schaden tragen werden. Das Protokoll rechnet mit Drawdowns von rund 15% beim USDC-Vault, 12% bei SPYx und 9% bei JitoSOL und schließt gleichzeitig seine gesperrten LAB-Bestände bis zu den August-Unlock-Fenstern aus der NAV aus. Der Umgang mit gesperrten Token ist ein wiederkehrender Reibungspunkt für DeFi-Treasuries: wenn die NAV-Formel illiquide Vesting-Positionen bewertet, absorbieren die Deponenten die Volatilität statt der Halter.
Der On-Chain-Ermittler ZachXBT übte öffentlich Kritik an der zugrundeliegenden Strategie und argumentierte, diese habe Nutzerkapital über eine Hedge-Struktur einem hochspekulativen Asset ausgesetzt, die genau in dem Moment versagte, als sie hätte liefern sollen. Die Kritik kommt in einer Phase, in der DeFi-Yield-Produkte genauer unter die Lupe genommen werden, nach einer Reihe von Ausfällen bei Yield-Token- und Basis-Trade-Konstrukten im gesamten Sektor.
Warum es zählt
Eine Hedge-Auflösung bei einem Drawdown dieser Größe ist der Worst-Case-Pfad: die Position sollte das Buch schützen, stattdessen erzwang der Funding-Cost-Blutverlust einen Verkauf in einen fallenden Markt. Für Nutzer, die weiterhin in den Vaults sitzen, lautet die Frage, ob die verbleibende Strategie um ein sichereres Referenz-Asset herum neu aufgebaut wird — oder ob das Protokoll auf dieselbe Wette setzt, die gerade gescheitert ist. Der LAB-Unlock im August ist der nächste konkrete Katalysator; wie diese Token ab dann im NAV behandelt werden, wird entscheiden, ob der Drawdown von 9-15% der volle Schaden ist oder nur die erste Trage.
Was ist passiert?
Das Protokoll hat einen Short-Hedge gegen den Token LAB geschlossen, weil die Funding Rates die Position aufgefressen haben. Nutzer müssen sich auf NAV-Abschläge in allen Vaults einstellen.
Häufig gestellte Fragen
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Was ist mit PiggyBanks LAB-Hedge passiert?
PiggyBank erklärte, es habe eine Short-Hedge gegen den Token LAB geschlossen, nachdem extreme Volatilität und stark negative Funding Rates die Position unhaltbar gemacht und eine Auflösung in einen fallenden Markt erzwungen hätten.
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Wie groß sind die gemeldeten NAV-Drawdowns?
Das Protokoll rechnet mit Drawdowns von rund 15% beim USDC-Vault, 12% bei SPYx und 9% bei JitoSOL, während gesperrte LAB-Bestände bis zu den August-Unlock-Fenstern aus dem NAV ausgeklammert werden.
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Warum kritisiert ZachXBT PiggyBank?
Der On-Chain-Ermittler ZachXBT argumentierte, die Strategie habe Nutzerkapital über eine Hedge-Struktur einem hochspekulativen Asset ausgesetzt, die genau in dem Moment versagte, als sie das Buch hätte schützen sollen.
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Warum werden gesperrte LAB aus dem NAV ausgeklammert?
Das Protokoll schließt seine gesperrten LAB bis zu den August-Unlock-Fenstern aus der NAV-Berechnung aus — ein wiederkehrender Reibungspunkt, wenn illiquide Vesting-Token in einer NAV-Formel bewertet werden.
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Was ist der nächste Katalysator für PiggyBank-Nutzer?
Der LAB-Unlock im August ist das nächste konkrete Ereignis — wie diese Token ab dann im NAV behandelt werden, wird entscheiden, ob der Drawdown von 9-15% der volle Schaden ist oder nur die erste Trage.
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