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Arcus, die Perpetuals-DEX des Teams hinter dYdX, hat in Partnerschaft mit Robinhood Crypto pTokens auf Robinhood Chain eingeführt. Das Protokoll wandelt verwaltete Perpetual-Konten in ERC-20-Token um, die an Onchain-Handelsplätzen gehandelt werden können. Jeder pToken verkörpert einen anteiligen Anspruch auf ein Arcus-Perpetual-Konto mit einem festgelegten Markt und Hebel. Dadurch können Händler gehebelte BTC-, SOL- und HYPE-Exponierungen wie einen Spot-Token kaufen und verkaufen. Zum Start gehören pBTC und pBTC3x für 1x und 3x Long- und Short-Positionen auf BTC sowie gehebelte Stock Tokens wie pHOOD3x für eine 3x Long-Exponierung auf HOOD. Arcus hat inzwischen ein kumuliertes Handelsvolumen von 2 Milliarden US-Dollar und ein durchschnittliches tägliches Volumen von über 100 Millionen US-Dollar erreicht. Hinzu kommt eine Warteliste mit 85.000 Einträgen für das Perpetuals-Produkt.
Warum das wichtig ist
Das pToken-Konzept übernimmt die Struktur gehebelter ETFs, die die TradFi-Flüsse jahrzehntelang geprägt hat, und überträgt sie auf eine Infrastruktur, in der der daraus entstehende Token frei beweglich ist. Eine gehebelte Long-Position auf BTC ist nicht länger an eine einzelne Handelsplattform gebunden. Sie kann als Sicherheit am Kreditmarkt dienen, über eine DEX weitergeleitet werden oder gemeinsam mit Spot-Beständen in einem Portfolio liegen. Arcus-Gründer und CEO Eddie Zhang zog einen direkten Vergleich: „Die traditionellen Märkte haben Jahrzehnte damit verbracht, den Zugang zu anspruchsvollen Anlagestrategien durch Produkte wie gehebelte ETFs zu erleichtern. Wir glauben, dass der nächste Schritt darin besteht, diese Strategien in die Blockchain-Infrastruktur zu integrieren.“ Dass die ehemaligen dYdX-Mitarbeiter dieses Produkt auf einer von Robinhood verteilten L2 einführen, zeigt zugleich, wohin die institutionellen Ambitionen des Projekts zielen.
Marktauswirkungen
Robinhood Chain, die Ethereum Layer 2 auf Basis des Arbitrum-Stacks, die am 1. Juli den Betrieb aufnahm, hat laut dem Daten-Dashboard von The Block die Marke von 600 Millionen US-Dollar an TVL und mehr als 26 Milliarden US-Dollar an kumuliertem DEX-Volumen überschritten. Mit einem Volumen von 2 Milliarden US-Dollar, das zu diesen 26 Milliarden hinzukommt, gehört Arcus zu den aktivsten Perps-Handelsplätzen des jüngsten Zyklus. Die Aufnahme gehebelter Stock Tokens wie pHOOD3x treibt tokenisierte Aktien zudem in Richtung eines Hebel-Primitivs statt lediglich eines Spot-Wrappers. Diese Richtung hatte Robinhood bereits über Monate hinweg erkennen lassen.
Häufig gestellte Fragen
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Was sind Arcus pTokens?
pTokens sind ERC-20-Token, die einen anteiligen Eigentumsanspruch auf ein Arcus-Perpetual-Konto mit einem festgelegten Markt und Hebel darstellen. Sie ermöglichen Händlern, gehebelte Krypto-Exponierungen wie einen Spot-Token zu kaufen und zu verkaufen, ohne Sicherheiten oder Margin direkt zu verwalten.
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Welche Vermögenswerte werden beim pToken-Start unterstützt?
Zum Start gehören pBTC und pBTC3x für 1x und 3x Long- und Short-Positionen auf BTC sowie gehebelte Stock Tokens wie pHOOD3x für eine 3x Long-Exponierung auf HOOD. Laut Arcus erweitert das Protokoll zudem den Zugang zu digitalen Vermögenswerten wie BTC, SOL und HYPE.
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Wie unterscheidet sich ein pToken von einer normalen Perpetual-Position?
Herkömmliche Perps-Positionen bestehen an der Börse, an der sie geschaffen wurden. Ein pToken wandelt die Exponierung in einen ERC-20 um, der über Onchain-Handelsplätze hinweg bewegt werden kann, darunter Kreditmärkte und andere Protokolle. Dadurch wird eine gehebelte Position zu einem übertragbaren und kombinierbaren…
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Wie aktiv ist Arcus und auf welcher Chain läuft das Protokoll?
Arcus läuft auf Robinhood Chain, einer Ethereum Layer 2 auf Basis des Arbitrum-Stacks, die am 1. Juli den Betrieb aufnahm. Arcus hat ein kumuliertes Handelsvolumen von 2 Milliarden US-Dollar und ein durchschnittliches tägliches Volumen von über 100 Millionen US-Dollar erreicht. Zudem meldet das Unternehmen eine…
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Wie ist die breitere Markteinschätzung dieses Starts?
Robinhood Chain hat 600 Millionen US-Dollar an TVL und mehr als 26 Milliarden US-Dollar an kumuliertem DEX-Volumen überschritten, wovon 2 Milliarden US-Dollar auf Arcus entfallen. Die strukturelle Frage ist, ob pTokens die Liquidität auf dem Sekundärmarkt aufrechterhalten und sich in Kreditprotokolle integrieren…
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