Pump.fun: Nur 26% der 752-Mio.-$-Wallet-Gewinne kopierbar

Nur 26% der 752,5 Millionen $ an großen Pump.fun-Wallet-Gewinnen bestanden Bitquerys Prüfungen auf konventionellen Markthandel. Das geht aus einer Untersuchung vom 22. Oktober hervor, die 3.170 Wallet-Token-Positionen mit gemeldeten Gewinnen von mindestens 100.000 $ erfasste. Bitquery stellte fest, dass 51% der Gewinne auf Wallets zurückgingen, die Tokens verkauften, die sie von anderen Adressen erhalten hatten, 13% potenziell koordinierte Handelsmuster zeigten und die restlichen 10% nicht klassifiziert werden konnten.

Warum das wichtig ist

Copy-Trading-Plattformen wie GMGN führen Käufe auf Basis der Kauftransaktionen überwachter Wallets aus. Eine Wallet, die Tokens per Transfer erhält, kann große Gewinne ohne erfasste Anschaffungskosten ausweisen, doch Follower erhalten kein Kaufsignal, um zu einem vergleichbaren Preis einzusteigen. Bitquery führte 1.104 von 1.579 transferbasierten Gewinnerpositionen auf Adressen zurück, die mit dem Token-Ersteller in Verbindung stehen.

Das Vorgehen nimmt an Fahrt auf. Verkäufe erhaltener Tokens machten im August sieben von zehn großen Wallet-Gewinnen aus, nachdem die Zahlen bis Juli unter 100 Fällen pro Monat gelegen hatten. Von den 25 größten gemeldeten Gewinnen erfüllten 15 Bitquerys Kriterien für Wash-Loops, bei denen konzentrierte Käufe mit direkten finanziellen Verbindungen zwischen Wallets zusammenfielen. Eine Arena-Wallet gab 4.223 $ aus, bevor sie Verkäufe von rund 4,92 Millionen $ verzeichnete, wobei eine verknüpfte Adresse für 99% der Käufe während der Haltedauer verantwortlich war.

Marktauswirkung

Wallet-Rankings, das zentrale Discovery-Tool für Copy-Trader, könnten systematisch Adressen hervorheben, deren Historie kaum Rückschlüsse auf Renditen bietet, die für Außenstehende erreichbar sind. GMGNs eigene Dokumentation weist auf die Muster "Didn't buy" und "Sold > Bought" hin, doch die veröffentlichten Materialien legen nicht dar, ob die Profitabilitätsrankings transferierte Bestände berücksichtigen.

Echte Performer gibt es in der Stichprobe durchaus, darunter eine SOULGUY-Position, die über 3.632 Trades 3,3 Millionen $ erwirtschaftete. Doch eine solche Performance zu replizieren erfordert häufige Ausführung zu wettbewerbsfähigen Preisen, wobei Slippage, Gebühren und Filter die Renditen weiter schmälern. Bitquery hat keine tatsächlichen Copy-Trader-Ergebnisse gemessen, und 2.943 weitere sechsstellige Gewinnerpositionen wurden nach seiner August-Grenze geschlossen, sodass der tatsächliche replizierbare Anteil an der spektakulären Pump.fun-Profitabilität unquantifiziert bleibt.