Strive hat sieben Millionen SATS-Vorzugsaktien zu jeweils $90 bewertet und strebt einen Bruttoerlös von $630 Millionen an. Die Aktien zahlen eine jährliche Dividende von $15, was zum Ausgabepreis einer Bar-Rendite von 16,67 % entspricht. Der Liquidationsvorzug von $100 garantiert jedoch keinen Wiederverkaufswert von $100.
Warum das wichtig ist
SATS sind unbefristete Vorzugsaktien. Es gibt daher kein Fälligkeitsdatum, zu dem Strive den Kaufpreis zurückzahlen müsste. Die Inhaber stehen bei Dividenden und Liquidationsausschüttungen vor den Stammaktionären, jedoch hinter bestehenden SATA-Vorzugsaktien, Schulden und bestimmten Verpflichtungen von Tochtergesellschaften. Strive kann zudem Wertpapiere mit gleichem oder höherem Rang ausgeben.
Die Dividende soll am 9. November beginnen und an jedem Geschäftstag ausgezahlt werden. Strive will $22,50 je Aktie beziehungsweise $157,5 Millionen zurücklegen. Das entspricht Dividenden für 18 Monate. Über diesen Puffer hinaus sieht der Prospekt weitere Finanzierungen als wichtigste Quelle für die Dividendenzahlungen vor.
Auswirkungen auf den Markt
Ein Kaufpreis von $90 ergibt eine Bar-Rendite von 16,67 %, wenn die vollständige Dividende gezahlt wird. Bei $75 würde die Rendite 20 % betragen, während ein Marktpreis von $110 sie auf 13,64 % senken würde. Diese Zahlen berücksichtigen keine Kursveränderungen, Gebühren oder Steuern. Sie zeigen, warum die Dividendenrendite nicht der Gesamtrendite eines Anlegers entspricht.
SATS können auch dann unter $100 gehandelt werden, wenn jede Zahlung pünktlich eintrifft. Ein Anstieg des Bitcoin-Preises kann Strives Vermögenswerte aufwerten. Das Unternehmen muss Vermögenswerte jedoch weiterhin in liquide Mittel umwandeln oder Kapital aufnehmen, um Dividenden zu finanzieren. Die Käufe im Oktober erhöhten die Bruttomenge an Bitcoin je tatsächlich bestehender Stammaktie um 1,72 %. Das verdeutlicht, dass ein größerer Bitcoin-Bestand nicht automatisch die Position jedes Aktionärs verbessert. Der Markt wird SATS letztlich nach Zahlungskapazität, Rang der Ansprüche und der Nachfrage beim Wiederverkauf bewerten.
Häufig gestellte Fragen
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Welche Rendite ergibt das SATS-Angebot von Strive bei $90?
Die jährliche Dividende von $15 entspricht beim Ausgabepreis von $90 einer Bar-Rendite von 16,67 %, sofern die Dividende vollständig gezahlt wird.
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Garantiert SATS Anlegern einen Wiederverkaufspreis von $100?
Nein. Der Liquidationsvorzug von $100 gilt im Rahmen bestimmter Liquidationsbestimmungen und gibt den Inhabern nicht das alltägliche Recht, zu $100 zu verkaufen.
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Wie will Strive die SATS-Dividenden zunächst absichern?
Strive plant eine Rücklage von $157,5 Millionen einzurichten. Das entspricht $22,50 je Aktie und den geplanten Dividenden für 18 Monate.
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Welchen Rang haben SATS unter den finanziellen Ansprüchen gegen Strive?
SATS stehen bei Dividenden und Liquidationsausschüttungen vor Strives Stammaktien, aber hinter bestehenden SATA-Vorzugsaktien, Schulden und bestimmten Verpflichtungen von Tochtergesellschaften.
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Warum sichert ein Anstieg des Bitcoin-Preises die SATS-Dividenden nicht automatisch?
Bitcoin generiert selbst keine Unternehmensliquidität. Strive muss die Zahlungsfähigkeit durch Finanzierungen, Anlageerträge, Verkäufe von Vermögenswerten oder andere Transaktionen aufrechterhalten.
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