CoinDesk
Die U.S. Securities and Exchange Commission hat am Mittwoch eine 60-tägige öffentliche Stellungnahmefrist eingeleitet, um den Regulierungsrahmen erneut zu prüfen, der es neuartigen börsengehandelten Fonds ermöglicht, ohne individuellen Befreiungsantrag auf den Markt zu kommen. Diesen Weg hatten Krypto-ETFs genutzt, um die U.S.-ETF-Vermögen von 4 Billionen Dollar im Jahr 2019 auf 12 Billionen Dollar bis 2025 zu steigern. SEC-Vorsitzender Paul Atkins formulierte die Anfrage als Vorstoß für einen konsistenteren und transparenteren Prozess für eine Anlageklasse, deren Mechanik weit über die Regeln hinausgewachsen ist, die für traditionelle Fonds geschrieben wurden.
Die zur öffentlichen Stellungnahme veröffentlichte Anfrage der Behörde fragt, ob ETF-Anbieter, deren Hauptstrategie darin besteht, Vermögenswerte zu halten, die gemäß dem Investment Company Act keine Wertpapiere sind, weiterhin als Investmentgesellschaften qualifizieren können. Sie untersucht zudem den Zeitraum, in dem neuartige ETFs wirksam werden, und welche Offenlegungen diesen Prozess begleiten müssen. Damit signalisiert das Personal, dass eine breitere Neufassung vorbereitet wird, keine einmalige Genehmigung.
Warum es zählt
Jaret Seiberg, Politik-Analyst bei TD Cowen, erklärte gegenüber Kunden, die Anfrage „solle eine Grundlage schaffen, die künftige politische Änderungen rechtfertigen könnte, die ETFs mit einem breiteren Universum an Vermögenswerten erlauben würden“. Als wahrscheinliche Nutznießer nannte er Event Contracts, Krypto-Vermögenswerte und Single-Stock-Strategien. Atkins hat die Tokenisierung von Wertpapieren als separate Priorität benannt. Eine gelockerte ETF-Regel würde Produktemitteln einen schnelleren Einstieg für Vehikel bieten, die an digitale Vermögenswerte gekoppelt sind, die später als Wertpapiere eingestuft werden könnten oder auch nicht.
Das aktuelle befreiungsfreie Verfahren, das qualifizierten ETFs ermöglicht, unter Rule 6c-11 ohne individuelle Anordnung gelistet zu werden, hat bereits Spot-Bitcoin- und Ether-Produkte sowie eine wachsende Reihe von Single-Asset- und Themenfonds angezogen. Eine Festlegung des SEC-Personals, dass nicht-wertpapierbezogene Vermögenswerte in einem Investmentgesellschafts-Mantel Platz finden können, würde einen strukturellen Nebel lichten, der Einreichungen jahrelang in der rechtlichen Prüfung gehalten hat.
Marktauswirkungen
Krypto-ETF-Emittenten mit offenen Anträgen werten dies als grünes Licht, um mit der Zuversicht neu einzureichen, dass die zugrunde liegende Regel erweitert werden könnte. Sponsoren von Event-Contract- und Single-Stock-gehebelten Produkten erhalten dieselbe Chance.
Häufig gestellte Fragen
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Was hat die SEC tatsächlich über Krypto-ETFs angekündigt?
Die SEC hat eine 60-tägige öffentliche Stellungnahmefrist eröffnet, um die Regel erneut zu prüfen, die neuartige ETFs ohne individuelle Befreiung listet. Derselbe automatisierte Prozess genehmigte Spot-Bitcoin- und Ether-Produkte und hob die U.S.-ETF-Vermögen von 4 Bio. $ im Jahr 2019 auf 12 Bio. $ im Jahr 2025.
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Warum denkt SEC-Vorsitzender Paul Atkins die ETF-Regeln jetzt neu?
Atkins begründete die Anfrage als Vorstoß für einen konsistenteren und transparenteren Regulierungsrahmen und verwies darauf, wie stark sich die Anlageklasse seit der ursprünglichen Regel verändert hat. Er signalisierte zudem, dass Tokenisierung und breitere Krypto-Produkte Priorität haben.
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Welche konkrete Frage stellt die SEC zu Krypto-ETFs?
Die Behörde fragt, ob ein ETF, dessen Hauptstrategie das Halten von Vermögenswerten ist, die keine Wertpapiere im Sinne des Investment Company Act sind, weiterhin als Investmentgesellschaft qualifizieren kann, sowie Fragen zum Listing-Zeitpunkt und zu erforderlichen Offenlegungen.
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Was sagte TD Cowens Jaret Seiberg zur Anfrage der SEC?
Seiberg erklärte Kunden, die Anfrage solle eine Grundlage schaffen, die künftige politische Änderungen rechtfertigen könnte, die ETFs mit einem breiteren Universum an Vermögenswerten erlauben. Er nannte explizit Event Contracts, Krypto-Vermögenswerte und Single-Stock-Strategien.
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Wie könnte diese SEC-Stellungnahmefrist offene Krypto-ETF-Anträge beeinflussen?
Eine Festlegung des Personals, dass nicht-wertpapierbezogene Vermögenswerte in einem Investmentgesellschafts-Mantel Platz finden können, würde einen strukturellen Nebel lichten, der Krypto-ETF-Einreichungen jahrelang in der rechtlichen Prüfung gehalten hat. In Kombination mit Atkins paralleler…
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