SEC schlägt Krypto-Emissionen bis 75 Mio. Dollar vor

Die SEC hat die Regulation Crypto Assets vorgeschlagen, die zwei Ausnahmen für die Kapitalbeschaffung vorsieht: eine Startup-Spur für Emissionen bis zu 5 Millionen Dollar über vier Jahre sowie eine Kapitalbeschaffungsspur für Emissionen bis zu 75 Millionen Dollar über ein Jahr. Der Plan enthält außerdem einen Safe Harbor, der den Status eines Vermögenswerts als Wertpapier beenden könnte, wenn bestimmte Bedingungen erfüllt sind und alle Managementtätigkeiten eingestellt wurden. SEC-Vorsitzender Paul Atkins bezeichnete ihn als „maßgeschneidertes Emissionsregime“, das Unternehmern helfen soll, Kapital aufzunehmen und gleichzeitig Anleger zu schützen. Der Vorschlag kommt zu einem Zeitpunkt, an dem der Clarity Act des Kongresses blockiert bleibt, mit einer Verfahrensabstimmung Mitte September und Stellungnahmen, die in 60 Tagen fällig sind.

Warum es wichtig ist

Die Ausnahmen würden Krypto-Emittern einen potenziellen Weg zur Umgehung der Registrierung bieten, während die Betrugsbekämpfungs- und Offenlegungsvorschriften des Securities Act weiterhin den rechtlichen Rahmen bilden. Der Vorschlag ist von der Innovationsausnahme der SEC für tokenisierte Vermögenswerte getrennt und baut auf der März-Anleitung der SEC und der CFTC auf, die klärte, wie die bundesstaatlichen Wertpapiergesetze auf digitale Vermögenswerte anwendbar sind, und feststellte, dass die meisten keine Wertpapiere sind.

Die Regelung ist daher ein Vorstoß für regulatorische Klarheit, ohne auf ein umfassendes Gesetz zu warten. SEC-Kommissarin Hester Peirce bezeichnete sie als einen Schritt auf einem langen Weg hin zu einem klaren, sinnvollen und durchsetzbaren Krypto-Rahmen.

Auswirkungen auf den Markt

Für Gründer, Investoren und Handelsplätze ist die praktische Frage, ob die vorgeschlagenen Spuren von 5 und 75 Millionen Dollar eine konforme Kapitalbeschaffung erleichtern. Der Safe Harbor könnte auch beeinflussen, wie Projekte Vermögenswerte nach dem Launch verwalten, aber keine der beiden Maßnahmen ist endgültig.

Der politische Zeitdruck bleibt zentral. Der Clarity Act steht vor Streitigkeiten über Stablecoin-Belohnungen und Interessenkonflikten mit Präsident Donald Trump. Der Krypto-Berater des Weißen Hauses, Patrick Witt, sagte, dass weitere Regelungen von SEC und CFTC folgen könnten, wenn der Kongress das Gesetz nicht verabschiedet.