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Morgan Stanley reichte am Donnerstag geänderte S-1s für seine Spot-Ethereum- und Solana-ETFs ein und legte eine Sponsor-Gebühr von 0,14 % offen, die in beiden US-Märkten die niedrigste wäre. Die Fonds — voraussichtlich gehandelt als MSSE (ETH) und MSOL (SOL) — benennen Figment Inc., Galaxy Blockchain Infrastructure LLC und Coinbase Canada als Staking-Dienstleister, wobei 5 % der Staking-Erträge an Anbieter und Verwahrer gehen.
Die Gebühr liegt unter Grayscales 0,15-%-Mini-Ethereum-Trust und Franklin Templetons 0,19-%-SOEZ, der aktuellen Untergrenze in den jeweiligen Märkten laut SoSoValue-Daten. Die Änderungen sind die zweiten Einreichungen zu jedem Antrag seit den Originalen im Januar, und zusätzliche S-1-Änderungen signalisieren in der Regel einen aktiven Dialog mit der SEC — das gleiche Muster, das dem Launch des Morgan-Stanley-Spot-Bitcoin-Fonds im April vorausging.
Warum das wichtig ist
Morgen Stanleys Spot-Bitcoin-ETF MSBT startete im April mit derselben Gebühr von 0,14 % und sammelte bis zum 18. Juni kumulative Nettozuflüsse von 300,7 Mio. $ ein — ein schneller Anlauf durch einen einzelnen Wall-Street-Sponsor in einem Markt, der bereits als gesättigt abgeschrieben war. Dieses Playbook auf ETH und SOL zu übertragen, ist strukturell bedeutsam: Es bringt den Vertriebskanal eines erstklassigen registrierten Anlageberaters in die beiden größten Nicht-Bitcoin-Spot-Produkte zu Preisen unter Selbstkosten — und das mit Staking direkt im Wrapper.
Der Staking-Teil ist das, was Wettbewerber noch nicht haben. Keiner der US-Spot-ETH-ETFs stakt derzeit seine Bestände, sodass jede Rendite, die der zugrundeliegende Vermögenswert generiert, im Wrapper verfällt. Wenn MSSE mit aktiviertem Staking startet, unterschätzt der reine Gebührenvergleich den tatsächlichen Kostenvorteil: Eine Sponsor-Gebühr von 0,14 % auf einem staking-tragenden ETH-Produkt konkurriert mit 0,15 %+ auf einem Nicht-Staking-Produkt, wobei die Staking-Erträge den Fondsanlegern zufließen.
Marktauswirkungen
Die Gebührenunterbietung erzwingt eine Neukalibrierung im bestehenden Emittentenfeld. Grayscales Mini Trust, Franklin Templeton, Fidelity und Bitwise operieren alle bei 0,15 % bis 0,25 % unter der Annahme, dass Größe, nicht Preis, Wallet-Anteile gewinnt; ein Morgan-Stanley-Produkt, das unter ihnen preist — und über einen der größten US-Vertriebskanäle vertrieben wird
Häufig gestellte Fragen
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Welche Sponsor-Gebühr hat Morgan Stanley für seine ETH- und Solana-ETFs offengelegt?
Beide Fonds haben in geänderten S-1-Einreichungen am Donnerstag eine Sponsor-Gebühr von 0,14 % offengelegt — unter Grayscales 0,15-%-Mini-Ethereum-Trust und Franklin Templetons 0,19-%-SOEZ, aktuell die niedrigsten in den jeweiligen US-Märkten.
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Welche Staking-Anbieter werden für die ETH- und SOL-ETFs von Morgan Stanley tätig sein?
Figment Inc., Galaxy Blockchain Infrastructure LLC und Coinbase Canada, Inc. sind in den geänderten Einreichungen als Staking-Dienstleister benannt, mit einer 5-%-Allokation der Staking-Erträge an Anbieter und Verwahrer.
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Unter welchen Tickern werden Morgan Stanleys Spot-ETH- und SOL-ETFs gehandelt?
Der Ethereum-Fonds soll unter dem Ticker MSSE und der Solana-Fonds unter MSOL gehandelt werden, gemäß den geänderten S-1-Registrierungsunterlagen.
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Wie hat sich Morgan Stanleys Spot-Bitcoin-ETF nach dem Launch entwickelt?
Der Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) startete im April mit derselben Sponsor-Gebühr von 0,14 % und hat bis zum 18. Juni kumulative Nettozuflüsse von 300,7 Mio. $ verzeichnet, trotz des Eintritts in einen bereits von Platzhirschen besetzten Markt.
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Warum ist die Staking-Funktion in Morgan Stanleys ETH- und SOL-ETFs bedeutsam?
Kein derzeit zugelassener US-Spot-ETH-ETF stakt seine Bestände, sodass jede Rendite, die der zugrundeliegende Vermögenswert erwirtschaftet, im Wrapper verfällt. Ein Morgan-Stanley-Produkt, das einen Teil der gehaltenen ETH oder SOL stakt, würde einen strukturellen Kostenvorteil schaffen, den ein einfacher…
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