Strategy kauft 520 BTC und parkt 300 Mio. $ für STRC-Dividende

Strategy hat in der vergangenen Woche 520 BTC für rund 34,9 Mio. $ erworben, bei einem Durchschnittspreis von etwa 67.068 $ pro Coin. Damit erhöht sich die Bitcoin-Treasury des Unternehmens auf 847.363 BTC zu aggregierten Anschaffungskosten von rund 64,01 Mrd. $. Der Kauf wurde über den Verkauf von 2,7 Mio. MSTR-Stammaktien finanziert, der insgesamt 335,5 Mio. $ einbrachte. Davon flossen nur etwa 35 Mio. $ in Bitcoin; die übrigen 300 Mio. $ wurden der Bilanzliquidität zugeführt, wodurch die Reserven auf 1,4 Mrd. $ stiegen.

Der Bargeldaufbau ist die strukturelle Maßnahme, nicht der BTC-Kauf. Strategy hortet Liquidität gezielt, um Dividendenzahlungen auf STRC, ihre hochverzinsliche Vorzugsaktie, abzusichern, nachdem es wochenlang Anlegerängste um die Solidität des Instruments gegeben hatte. STRC wurde in der vergangenen Woche bis zu 83 $ gehandelt, deutlich unter Pari, und hat sich seitdem nur teilweise erholt.

Warum das zählt

Die Aufteilung zwischen 35 Mio. $ in Bitcoin und 300 Mio. $ in Bargeld erzählt die eigentliche Geschichte. Saylor betreibt MSTR in dieser Phase nicht mehr rein als gehebelten BTC-Akkumulator; er nutzt die Ausgabe von Stammaktien, um die Dividendenmechanik von STRC zu verteidigen. Das ist ein bedeutender Regimewechsel gegenüber dem Spielbuch, das Strategy im letzten Zyklus geprägt hat, in dem jeder Dollar aufgenommener Eigenmittel direkt in Spot-Bitcoin floss.

Die Vorzugsaktie ist der Druckpunkt. STRC wird mit einer Rendite gehandelt, die im Vergleich zu Geldmarktfonds attraktiv bleiben soll, und diese Rendite funktioniert nur, wenn die Dividende planmäßig gezahlt wird, ohne einen BTC-Verkauf zu erzwingen. Ein Liquiditätspolster von 1,4 Mrd. $ ist das explizite Signal an STRC-Inhaber, dass ein solcher erzwungener Verkauf nicht auf der Tagesordnung steht.

Marktauswirkungen

MSTR legte am Montag 3,5 % zu, während Bitcoin die Marke von 65.000 $ zurückeroberte, eine Erholungsrallye statt einer strukturellen Neubewertung. Die Kostenbasis liegt über die gesamte Treasury hinweg weiterhin bei rund 75.651 $ pro BTC, was bedeutet, dass Strategy erstmals seit einem längeren Zeitraum unter ihrem Durchschnitt kauft. Für STRC ist die entscheidende Frage, ob die Bargeldaufstockung um 300 Mio. $ ausreicht, um den Kurs nahe Pari zu stabilisieren, oder ob weitere Emissionen nötig sein werden, um die Dividendendeckung bis zum nächsten Coupon sicherzustellen.