Bernstein hat sein Outperform-Rating und das Kursziel von 36 Dollar für TeraWulf bestätigt, nachdem der Miner einen auf 20 Jahre angelegten Leasingvertrag im Volumen von 19 Mrd. Dollar mit Anthropic unterzeichnet hat. Damit handelt es sich um den bisher langfristigsten Deal unter den Krypto-Minern, die auf KI-Infrastruktur umschwenken.
Der KI-Auftragsbestand von TeraWulf beläuft sich nach Angaben der Analysten des Research- und Brokeragehauses mittlerweile auf rund 27 Mrd. Dollar an vertraglich gesicherten Erlösen über drei Mieter, bei einer IT-Last von etwa 839 Megawatt.
Warum es zählt
Der 19-Mrd.-Dollar-Lease ist die größte Einzelzusage, die ein Krypto-Miner bislang in Erlöse aus KI-Infrastruktur umgewandelt hat. Die 20-jährige Laufzeit verlängert den Sichtbarkeitshorizont auf eine Weise, wie es die meisten Cloud-skaligen Rechenzentrumsbetreiber nicht erreichen. Für einen Sektor, dessen Aktiennarrativ bisher lautete „GPUs verkaufen, Racks vermieten“, sichert der Vertrag mehr als ein Jahrzehnt an Cashflow gegen einen einzigen hyperscaler-fähigen Mieter.
Marktauswirkung
Das Kursziel wurde beibehalten, weil Bernstein den Vertrag bereits in sein Modell eingearbeitet hatte. Der Deal setzt jedoch die Vergleichsbasis für Wettbewerber neu. Riot, Hive, Core Scientific und der Rest des börsennotierten Miner-Kosmos handeln nun gegen eine TeraWulf, die de facto zu einem Build-to-suit-Betreiber von KI-Infrastruktur mit einem Auftragsbestand von 27 Mrd. Dollar und einer Pipeline unter einem Gigawatt geworden ist.
Häufig gestellte Fragen
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Warum hat Bernstein das TeraWulf-Kursziel von 36 Dollar unverändert gelassen?
Der Anthropic-Lease über 19 Mrd. Dollar war bereits in Bernsteins Modell eingearbeitet, daher blieb das Kursziel bei 36 Dollar. Größe und Laufzeit des Deals bestätigen die bestehende These, treiben sie aber nicht nach oben.
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Wie groß ist TeraWulfs gesamter KI-Auftragsbestand nach dem Anthropic-Deal?
Rund 27 Mrd. Dollar an vertraglich gesicherten Erlösen über drei Mieter, gepaart mit etwa 839 Megawatt IT-Last, laut Bernstein-Analysten.
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Warum ist ein 20-jähriger Lease für einen Krypto-Miner relevant?
Es ist der bisher langfristigste KI-Infrastrukturvertrag, den ein ehemaliges Krypto-Mining-Unternehmen unterzeichnet hat. Er sichert mehr als ein Jahrzehnt Cashflow gegen einen hyperscaler-fähigen Mieter und erweitert die Erlössichtbarkeit über das hinaus, was die meisten Cloud-Betreiber bieten können.
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Wie wirkt sich der Anthropic-Lease auf andere börsennotierte Krypto-Miner aus?
Riot, Hive, Core Scientific und der Rest des Kosmos handeln nun gegen eine TeraWulf mit einem vertraglich gesicherten KI-Auftragsbestand von 27 Mrd. Dollar, was die Vergleichsbasis für Build-to-suit-KI-Infrastruktur neu setzt.
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Was signalisiert dieser Deal für den breiteren Wandel von Krypto-Minern zu KI?
Es ist die bislang stärkste Bestätigung, dass ehemalige Krypto-Miner Cloud-fähige KI-Nachfrage unterzeichnen können. Das stützt die These einer sektorweiten Neubewertung, die die Miner-Aktien seit Ende 2024 trägt.
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