Die jährliche US-CPI lag in der jüngsten Veröffentlichung bei 3,5% und damit unter dem Konsens von 3,8%. Die Kern-CPI stieg um 2,6% gegenüber erwarteten 2,8%. Dass beide Kennzahlen niedriger ausfielen, stärkt den Disinflationstrend, der sich im Jahresverlauf aufgebaut hat.
Warum das wichtig ist
Eine niedriger als erwartete Kernrate zählt mehr als die Gesamtrate, weil sie volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausklammert. Eine Kernrate von 2,6%, bei zuvor höheren Erwartungen, gibt dem FOMC Spielraum, die Lockerung fortzusetzen, ohne die Inflationssorgen neu zu entfachen, die 2023 und 2024 dominierten. Die Märkte hatten nach zuletzt hartnäckigen Komponenten einen vorsichtigeren Pfad eingepreist. Diese Veröffentlichung schwächt diese Sicht ab.
Marktauswirkung
Die Kombination aus niedrigerer Gesamt- und niedrigerer Kern-CPI ist das klarste bullische Makro-Setup, das Risikoanlagen seit Monaten hatten. Eine höhere Neubewertung der Zinssenkungswahrscheinlichkeit drückt typischerweise den Dollar und stützt sowohl Krypto als auch Aktien. Achten Sie auf die Reaktion der 2-jährigen Rendite und des DXY, um zu bestätigen, wie die Fed die nächste FOMC-Sitzung voraussichtlich einordnen wird.
Häufig gestellte Fragen
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Was zeigte der jüngste US-CPI-Bericht?
Die jährliche CPI lag bei 3,5% und damit unter dem Konsens von 3,8%. Die Kern-CPI stieg um 2,6% gegenüber erwarteten 2,8%.
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Warum ist die Kern-CPI wichtiger als die Gesamtrate?
Die Kern-CPI klammert volatile Lebensmittel- und Energiepreise aus und liefert damit ein klareres Bild der zugrunde liegenden Inflationstrends, auf die die Fed tatsächlich achtet.
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Wie beeinflusst eine kühlere CPI die Erwartungen an Fed-Zinssenkungen?
Eine niedriger als erwartete Kernrate gibt dem FOMC mehr Spielraum für weitere Lockerung. Das treibt typischerweise die Zinssenkungswahrscheinlichkeiten nach oben und belastet den Dollar.
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Wie reagieren Märkte typischerweise auf eine CPI unter den Erwartungen?
Risikoanlagen wie Krypto und Aktien steigen meist, der Dollar schwächt sich ab und kurzlaufende Treasury-Renditen fallen, weil Händler schnellere geldpolitische Lockerung einpreisen.
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Worauf sollten Trader nach der CPI-Veröffentlichung achten?
Die 2-jährige Treasury-Rendite und der DXY-Dollarindex sind die unmittelbaren Signale dafür, wie die Fed die nächste FOMC-Sitzung einordnen könnte.
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