OPV de Anthropic: la tesis de IA en crypto, bajo revisión

Anthropic avanza hacia una OPV prevista para mediados de noviembre, con una valoración comunicada de 1,5 billones de dólares, 16.300 millones de dólares en ingresos durante el primer semestre y unas pérdidas netas de 80.700 millones de dólares. La magnitud de la operación propuesta ha reavivado el debate sobre si la IA centralizada puede mantener su prima de valoración o si las alternativas de código abierto y descentralizadas captarán una mayor parte del valor.

Bitcoin cayó por debajo de los 80.000 dólares mientras los operadores reducían el riesgo antes de la reunión de la Reserva Federal, en la que la probabilidad implícita de mantener los tipos sin cambios era del 89,5 %. Otro shock llegó desde Brasil, donde el mercado bursátil habría perdido casi un 30 %, lo que eliminó más de 200.000 millones de dólares, mientras el real cayó un 10 % tras la reelección del presidente Luiz Inácio Lula da Silva. El episodio puso de relieve la rapidez con la que el capital global puede moverse entre mercados que todavía son mucho mayores que el cripto.

Por qué importa

La valoración de Anthropic se está comparando con el valor de mercado aproximado de 960.000 millones de dólares de Walmart, pese a la diferencia entre sus ingresos declarados. Ese contraste convierte la OPV en una prueba más amplia de la valoración del crecimiento futuro, no solo en un acontecimiento relacionado con la IA. Dario Amodei, cofundador de Anthropic, también ha señalado un riesgo competitivo central: los modelos de código abierto podrían llegar a ser lo bastante buenos como para sustituir a los proveedores centralizados.

La respuesta del sector cripto es un sector de IA descentralizada en expansión. Bittensor estaba valorado en unos 2.800 millones de dólares, mientras que se describió que sus productos de subred generaban aproximadamente 50 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales tras crecer un 40 % en un mes. Las cifras siguen estando muy por debajo de la valoración propuesta para Anthropic, pero ofrecen a los inversores un punto de comparación basado en los ingresos.

Impacto en el mercado

La institucionalización avanza por varios canales. Franklin Templeton planea un ETF de acciones estadounidenses que destinaría los dividendos a Bitcoin, con una asignación objetivo del 5 % a BTCA. BNB también ganó visibilidad después de que Changpeng Zhao hiciera sonar la campana de apertura del Nasdaq con motivo de la cotización de una empresa de tesorería de BNB, mientras que se describió que BNB Chain presta servicio a 30 millones de usuarios mensuales y a más de 3 millones de usuarios diarios.

La señal inmediata para el mercado cripto es mixta, no única. La política de la Fed estaba ampliamente descontada como sin cambios, la liquidación en Brasil mostró cómo los shocks macroeconómicos pueden provocar una reducción del riesgo y la OPV de Anthropic podría competir por la atención y la liquidez. Al mismo tiempo, las estructuras de ETF, el acceso de BNB al mercado y el trabajo de Chainlink para conectar las finanzas tradicionales con la blockchain muestran que el sector se adentra cada vez más en la infraestructura financiera establecida.