El Proyecto Agorá, una iniciativa del Banco de Pagos Internacionales respaldada por siete bancos centrales y más de 40 entidades financieras privadas, concluyó que tokenizar las reservas de los bancos centrales y los depósitos de la banca comercial podría ofrecer liquidación atómica entre divisas y jurisdicciones, colapsando la cadena de banca corresponsal de varios días y múltiples saltos en una única transacción nativa blockchain. La Reserva Federal de Nueva York, el Banco de Inglaterra, el Banco de Japón y el Banco Nacional Suizo participaron, y el Banco de Canadá se sumó esta semana a medida que el proyecto pasaba de la simulación a las pruebas con valor real en algunas divisas e instituciones.
Por qué importa
La liquidación atómica es el premio estructural al que el informe vuelve una y otra vez: un modelo de ejecución de todo o nada que elimina el riesgo de que una parte de un pago transfronterizo entregue mientras la otra falla. Hoy, una sola transferencia puede saltar por varios bancos intermediarios, tardar días en liquidarse y acumular roturas de conciliación por el camino, y el BIS está argumentando que las CBDC mayoristas tokenizadas junto a depósitos tokenizados de la banca comercial resuelven ese problema en la capa de infraestructura, en lugar de mediante arreglos bilaterales entre bancos.
El peso institucional es la clave de la historia. No se trata de un sandbox dirigido por una sola fintech: la Reserva Federal de Nueva York, el BoE, el BoJ, el BNS, el Banco de Francia, el Deutsche Bundesbank y el Banco de Corea se sentaron en la misma mesa que los miembros privados, lo más cerca que la conversación sobre CBDC mayorista ha estado de una acción coordinada del G7 sobre liquidación programable.
Impacto en el mercado
Las conclusiones de Agorá llegan mientras los propios rieles de tokenización de Wall Street entran en producción: DTCC está desplegando liquidación tokenizada para acciones, ETF y bonos del Tesoro de EE. UU., mientras Nasdaq e ICE construyen sistemas basados en blockchain para acciones tokenizadas. El BIS aprovechó el momento para señalar a las stablecoins como un riesgo sistémico, urging faster regulation of privately issued dollar-pegged tokens — un contraste deliberado con el modelo de depósitos tokenizados liderado por bancos centrales que Agorá acaba de validar.
Preguntas frecuentes
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¿Qué es el Proyecto Agorá?
Una iniciativa del Banco de Pagos Internacionales respaldada por siete bancos centrales —incluidos la Reserva Federal de Nueva York, el Banco de Inglaterra, el Banco de Japón y el Banco Nacional Suizo— y más de 40 entidades financieras privadas, que analiza si tokenizar las reservas de los bancos centrales y los…
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¿Qué concluyó en realidad el Proyecto Agorá?
Concluyó que tokenizar las reservas de los bancos centrales y los depósitos de la banca comercial podría respaldar la liquidación atómica entre divisas y jurisdicciones, reduciendo la cadena de banca corresponsal de varios días y múltiples saltos a una única transacción nativa blockchain con ejecución de todo o nada.
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¿Qué es la liquidación atómica y por qué importa?
La liquidación atómica completa una transacción bajo una lógica de todo o nada, eliminando el riesgo de que una parte de un pago transfronterizo entregue mientras la otra falla. Las transferencias transfronterizas actuales pueden rebotar entre varios bancos intermediarios, tardar días en liquidarse y acumular…
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¿Qué bancos centrales participaron en Agorá?
La Reserva Federal de Nueva York, el Banco de Inglaterra, el Banco de Japón, el Banco Nacional Suizo, el Banco de Francia, el Deutsche Bundesbank y el Banco de Corea participaron, y el Banco de Canadá se sumó esta semana cuando el proyecto pasó de la simulación a las pruebas con valor real.
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¿En qué consiste la próxima fase de Agorá?
Los participantes planean ir más allá de las simulaciones y probar transacciones con valor real en algunas divisas e instituciones. Si funciona, la liquidación mayorista tokenizada pasará de un documento de investigación a un corredor operativo entre las principales monedas de reserva.
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