La Reserva Federal mantuvo los tipos de referencia entre el 3,75 % y el 4 % en una votación de 10 a 2 el 28 de octubre, aunque dos miembros se mostraron a favor de una subida inmediata de un cuarto de punto. Los mercados sitúan cerca del 87 % la probabilidad de una subida en diciembre, mientras Bitcoin cotizaba en torno a los 81.000 $ tras caer hasta los 80.500 $.
Por qué importa
La decisión fue mantener los tipos, pero los votos discrepantes y las expectativas del mercado dejan claramente abierta la puerta a nuevas subidas. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, afirmó que las condiciones crediticias se habían endurecido y que los tipos más altos estaban afectando a la inversión tecnológica, incluida la IA, aunque evitó calificar de restrictivas las condiciones financieras en general. El informe PCE del jueves, seguido de los datos de empleo e inflación, podría cambiar las perspectivas antes de la reunión del 8 y 9 de diciembre.
La incertidumbre importa para los activos de riesgo. Una trayectoria de tipos altos durante más tiempo puede lastrar la liquidez y el apetito inversor, mientras que una inflación más moderada y unos rendimientos a la baja podrían dar margen a Bitcoin para recuperarse. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años rondaba el 5,04 % el día de la decisión, y el del bono a dos años, el 4,78 %.
Impacto en el mercado
Bitcoin se encuentra cerca del coste medio agregado estimado de 81.500 $ de los ETF spot de Bitcoin estadounidenses. Recuperar los 81.000-82.000 $ podría dejar a la vista los 84.000-85.000 $, pero una caída por debajo del grupo de órdenes de compra situado entre 78.000 y 79.000 $ expondría el soporte cercano a 77.900 $ y el coste medio de los tenedores a corto plazo, en torno a los 75.800 $. Glassnode calcula que los tenedores a largo plazo controlan unos 4 millones de BTC adquiridos entre 85.000 y 118.000 $, lo que podría generar presión vendedora si los precios vuelven a acercarse a esos niveles.
Los ETF spot de Bitcoin registraron salidas netas de 487,2 millones de dólares entre el 22 y el 27 de octubre. Una inflación más moderada, rendimientos a la baja y nuevas entradas en ETF podrían apoyar una recuperación hacia los 90.000 $; unos datos más elevados y nuevas retiradas reforzarían el escenario bajista. Las próximas cifras del PCE, las nóminas y el IPC serán pruebas clave tanto para las expectativas sobre los tipos como para la demanda de Bitcoin.
Preguntas frecuentes
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¿Por qué la decisión de la Fed de mantener los tipos no evitó que los mercados se centraran en una subida en diciembre?
Dos miembros discreparon y defendieron una subida inmediata de un cuarto de punto, y los mercados situaron cerca del 87 % la probabilidad de una subida en diciembre.
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¿Qué nivel de Bitcoin está cerca del coste medio estimado de los ETF spot?
El coste medio agregado estimado de los ETF spot de Bitcoin estadounidenses es de unos 81.500 $, cerca del nivel al que cotizaba Bitcoin en el informe.
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¿Qué niveles podrían quedar a la vista si Bitcoin pierde la zona de compra de 78.000-79.000 $?
Una caída por debajo de ese grupo de órdenes podría dejar expuestos el True Market Mean, cerca de los 77.900 $, y el coste medio de los tenedores a corto plazo, en torno a los 75.800 $.
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¿Qué datos podrían cambiar las expectativas antes de la reunión de diciembre de la Fed?
Las cifras del PCE, el empleo y el IPC podrían influir en las expectativas de inflación, los rendimientos de los bonos del Tesoro y la visión del mercado sobre la decisión de tipos de diciembre.
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¿A cuánto ascendieron las salidas netas de los ETF de Bitcoin entre el 22 y el 27 de octubre?
Los ETF spot de Bitcoin registraron salidas netas de 487,2 millones de dólares durante ese periodo.
Benjamin Cowen
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