Bitcoin afronta la inflación con el diésel a 6,53 dólares

El diésel de carretera en EE. UU. subió a 6,529 $ por galón el 21 de septiembre, 24,4 centavos más en una semana, y alcanzó un nuevo máximo nominal. Las reservas de destilados cayeron a 107,431 millones de barriles en la semana que terminó el 18 de septiembre, frente a los 107,859 millones de la semana anterior, lo que refuerza las señales de una oferta limitada. La EIA atribuye el repunte del combustible a la escasez mundial de destilados y a los elevados precios del crudo.

Por qué importa

El diésel es un combustible esencial para el transporte de mercancías, y su encarecimiento puede elevar los costes del transporte por carretera y ferrocarril. Que esos costes lleguen a los clientes y con qué rapidez depende de los contratos, la competencia y la duración de la escasez de combustible. Una subida sostenida a lo largo de varios ciclos de facturación del transporte supondría un riesgo de inflación más amplio que una sola semana de precios elevados en las gasolineras.

Los datos anteriores indican que conviene vigilar este canal, pero no demuestran que el encarecimiento del combustible haya provocado una subida de los precios del transporte. La BLS informó de que los precios de producción del diésel aumentaron un 24,1 % en agosto respecto a julio, mientras que su índice de precios del transporte de mercancías por camión subió un 2,0 %. Ambas subidas se produjeron antes del último récord del diésel al por menor, y su efecto en los precios al consumo sigue sin estar claro.

Impacto en el mercado

Para Bitcoin, el riesgo llega a través de la inflación y las expectativas sobre los tipos de interés. Si los costes del combustible y del transporte mantienen elevada la inflación general, los inversores podrían esperar que la Fed mantenga los tipos altos durante más tiempo, lo que presionaría a los activos sensibles a las condiciones de financiación. La Fed elevó su rango objetivo al 3,75 %–4 % el 16 de septiembre, alegando que la inflación seguía elevada, antes de la lectura del diésel del 21 de septiembre. Aún está por ver cómo responderá Bitcoin a este movimiento concreto del combustible.

El último informe de precios al consumo corresponde a agosto, antes del nuevo máximo del diésel, y mostró que el IPC subió un 0,4 % respecto a julio. El IPC de septiembre se publicará el 14 de octubre; los precios de producción, el 15 de octubre; y los datos de ingresos y gastos personales de septiembre, incluidos los precios del PCE, el 29 de octubre. Esos informes ayudarán a comprobar si el encarecimiento del combustible se está trasladando a otros precios. Si el diésel baja o los precios del transporte y al consumo apenas acusan el impacto, perderá fuerza la hipótesis de un impulso inflacionario duradero.