Strategy ya compra más BTC del que los mineros emiten en 2025

Michael Saylor dijo en CNBC que Strategy seguirá comprando Bitcoin en el futuro previsible: "Probablemente nuestra empresa compre todo el Bitcoin que produzcan los mineros de aquí al año 2140. Luego ya no habrá más Bitcoin". Confirmó que Strategy ya ha adquirido más BTC este año del que los mineros han emitido, presentándolo como prueba de que los mercados de crédito están absorbiendo toda la oferta orgánica en lugar de que esta llegue al mercado abierto.

La postura alcista llega a un mercado que varios indicadores sugieren en mitad del suelo, no en el suelo. El volumen de transacciones de Bitcoin se está desplomando, un patrón que históricamente ha precedido a los mínimos de ciclo por aproximadamente un mes una vez que el volumen entra en territorio realmente deprimido. El presentador de Altcoin Daily señaló que el mercado está ahora en la "zona de apatía", ese tramo gris donde, históricamente, "se hacen literalmente millonarios". Mark Cuban dijo al canal que ha vendido la mayor parte de su Bitcoin,argumentando que BTC falló como cobertura frente al dólar cuando el oro subió hasta los $5,000 y el dólar se debilitó, aunque mantuvo su posición en Ethereum.

Por qué importa

La contradicción dentro del tape es la historia. Saylor está comprando en un contexto de vientos en contra macroeconómicos, desilusión al estilo Cuban, y una semana de más de $1B en salidas de los ETF spot de Bitcoin que ha devuelto los flujos netos acumulados desde el máximo histórico de aproximadamente $62B. Y, sin embargo, esa misma sesión sacó a la luz un vector alcista distinto: el congresista Nick Beg presentó un proyecto de ley para establecer formalmente una reserva estratégica de Bitcoin financiada con cripto iraní incautada, un botín del Tesoro que una firma de detección de amenazas ha estimado en $7,7B. Nueve miembros del Congreso respaldaron públicamente el proyecto en menos de un día desde su presentación. Irán, por su parte, ha comenzado a liquidar en BTC los seguros de buques de carga en tránsito por el estrecho de Ormuz, un caso de uso geopolítico que el entorno de Saylor presenta ahora como una tesis de validación silenciosa.

Impacto en el mercado

Los flujos en Deribit de cara al vencimiento del 29 de mayo se inclinan moderadamente al alza, pero sesgan el riesgo a la baja. El settle mensual de mayo concentra aproximadamente $6,25B en contratos nocionales, con el strike put de $75,000 acumulando $394M en nocional y el strike call de $80,000 concentrando $532M. El max pain se sitúa unos $2,000 por debajo del precio actual, lo que significa que la cobertura de los dealers podría llevar al BTC hacia los $75,000 de cara al settlement, incluso con una ratio put/call de 0,86 que sugiere un leve sesgo alcista. Los ETF de Solana y XRP registran pequeñas entradas diarias aun cuando los fondos spot de BTC siguen sangrando.