El índice de precios del sector servicios del ISM subió a 74,0 en septiembre, frente a 72,6 en agosto, su nivel más alto desde julio de 2022. Al mismo tiempo, el PMI general de servicios bajó a 54,9 desde 55,4 y la actividad empresarial cayó a 56,5 desde 61,7. Ambos siguieron por encima del umbral de expansión de 50 puntos, mientras que el empleo volvió a una ligera expansión, con 50,1.
Por qué importa
La encuesta apunta a un menor crecimiento de los servicios, junto con informes más generalizados de aumentos en los costes de los insumos. El índice de precios mide la dirección y el alcance de los cambios mensuales en los costes que declaran los encuestados, no la magnitud de esos aumentos ni la inflación al consumidor. Aun así, una presión persistente sobre los costes puede complicar el camino de la Reserva Federal hacia tipos más bajos.
El vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, afirmó el 1 de octubre que los riesgos para la inflación se inclinaban al alza y que los futuros ajustes de política monetaria deberían depender de los datos que vayan llegando, las perspectivas y el equilibrio de riesgos. Sus declaraciones se produjeron antes del informe de servicios, que aporta pruebas a un debate ya existente, pero no determina la próxima decisión de la Fed.
Impacto en el mercado
Para las posiciones apalancadas en Bitcoin, la incertidumbre sobre una posible bajada de tipos importa porque unas condiciones de financiación restrictivas y un menor apetito por el riesgo pueden aumentar la exposición a movimientos adversos de precios. El apalancamiento amplifica las pérdidas, y los operadores de futuros con margen podrían tener que aportar más garantías o cerrar posiciones si el mercado se mueve en su contra.
El tipo de los fondos federales y la financiación de los futuros perpetuos de Bitcoin son conceptos distintos. La financiación de los perpetuos refleja pagos entre posiciones largas y cortas, por lo que no se puede deducir su dirección a partir del tipo oficial de la Fed. Bitcoin cotizaba cerca de los 85.580 dólares en la página de CryptoSlate del 6 de octubre, con una caída del 0,04% en 24 horas; ese movimiento acumulado no demuestra que reaccionara a la publicación del ISM. Para confirmar una señal de riesgo más clara harían falta pruebas de mercado, como un reajuste adverso de las expectativas sobre los tipos junto con una menor demanda apalancada.
Preguntas frecuentes
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¿Qué midió en septiembre el índice de precios del sector servicios del ISM?
Midió la dirección y el alcance de los cambios mensuales en los costes de los insumos que declararon los encuestados del sector servicios. No estima la magnitud de las subidas de precios ni mide la inflación al consumidor.
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¿Cómo evolucionó la actividad de los servicios junto con la subida de los precios?
El PMI general de servicios bajó a 54,9 desde 55,4, mientras que la actividad empresarial cayó a 56,5 desde 61,7. Ambos se mantuvieron por encima del umbral de expansión de 50 puntos.
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¿Por qué podría importar la encuesta para las posiciones apalancadas en Bitcoin?
La presión persistente sobre los costes podría complicar las expectativas de una bajada de tipos. Si la financiación sigue siendo restrictiva o se debilita el apetito por el riesgo, las posiciones apalancadas pueden quedar más expuestas a movimientos adversos de precios.
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¿El tipo oficial de la Reserva Federal determina la financiación de los futuros perpetuos de Bitcoin?
No. La financiación de los perpetuos consiste en pagos entre posiciones largas y cortas y es distinta del tipo de los fondos federales. Para conocer su dirección hacen falta datos de mercado específicos.
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¿La variación de Bitcoin en 24 horas indica una reacción al informe del ISM?
No. Bitcoin cotizaba cerca de los 85.580 dólares en la página de CryptoSlate del 6 de octubre, con una caída del 0,04% en 24 horas, pero esa variación acumulada no demuestra una reacción a la publicación.
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