BTC pierde los 58.000 $ con oro y plata en desplome conjunto

El bitcoin ha caído hasta casi 58.000 $, el oro ha bajado de los 4.000 $ por primera vez desde noviembre y la plata ha perdido más de la mitad de su valor desde su máximo. Las tres caídas no son casualidad. Durante gran parte de los dos últimos años han sido, en buena medida, la misma operación, y ahora las mismas fuerzas la están deshaciendo.

Esa operación incluso tiene nombre, la operación de debasamiento. A lo largo de 2025, cuando el dólar parecía vulnerable, el dinero inundó el oro, la plata y el bitcoin y fueron tratados como una sola cesta. Una Reserva Federal repentinamente hawkish bajo el presidente Kevin Warsh, sumada a un dólar más fuerte que solo esta semana sube un 0,8%, están ahora desmontando esa cesta desde abajo.

Por qué importa

Las subidas de tipos elevan los rendimientos reales, la rentabilidad de los activos seguros como la deuda pública descontada la inflación, lo que aumenta el coste de mantener oro, plata o bitcoin, ninguno de los cuales paga rendimiento. Un dólar más fuerte encarece los tres para los compradores extranjeros. Los mercados ya descuentan dos subidas de tipos de un cuarto de punto antes de marzo de 2027, que llevarían el tipo rector de la Fed al 4,00%–4,25%.

El repliegue es de gran tamaño. El oro cae cerca de un 28% desde su récord de enero de 2025 cercano a 5.600 $, la plata ha bajado más del 50% desde su máximo en torno a 120 $ y el bitcoin ha caído aproximadamente un 50% desde su pico de octubre. Ese movimiento llevó al bitcoin por debajo de su media móvil de 200 semanas, en torno a 60.000 $, un suelo muy vigilado a largo plazo.

Impacto en el mercado

El lugar del bitcoin en la cesta siempre ha sido incómodo. Durante la mayor parte de 2025, mientras el oro y la plata subían con fuerza, el bitcoin se movía lateralmente cerca de los 100.000 $, lo que abrió el debate sobre si su papel como cobertura de dinero duro se había desvanecido. La respuesta incómoda ahora es que el bitcoin se quedó rezagado frente a los metales en la subida, pero los sigue de cerca en la bajada.

Hay un destello positivo, aunque con trampa. Desde febrero, el bitcoin ha superado de hecho a ambos metales, ganando alrededor de un 30% frente al oro y más de un 55% frente a la plata. El bitcoin cotiza como dos cosas a la vez, un activo especulativo de riesgo y una cobertura de dinero duro, y ahora mismo ambas lecturas apuntan en la misma dirección bajista. Mientras la Fed se mantenga hawkish y el dólar firme, al bitcoin le costará probablemente desligarse de los metales con los que lleva años siendo comparado.