Bitcoin recupera la media de 50 semanas y Nvidia aviva la IA

Bitcoin volvió a situarse por encima de su media móvil de 50 semanas esta semana, un nivel que los analistas tratan como el marcador técnico que históricamente separa los rebotes dentro de un mercado bajista de los cambios de tendencia genuinos. El catalizador no fue un giro de la Reserva Federal, sino el programa de recompra de bonos del Secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, que adelantó la "operación de depreciación" y desencadenó aproximadamente 3.000 millones de dólares en entradas a los ETF de Bitcoin al contado en agosto, además de un violento short squeeze. Nvidia registró 96.200 millones de dólares en ingresos trimestrales, superando las expectativas y prácticamente duplicando la cifra interanual, aunque la guía para el próximo trimestre de 108.000 millones de dólares se quedó ligeramente por debajo de las expectativas del lado comprador.

Por qué importa

El movimiento del BTC parece menos un apretón reflejo y más el comienzo de un régimen estructuralmente diferente. La intervención de Bessent se presentó como una operación de liquidez para aliviar el extremo largo, pero los rendimientos dieron la vuelta en cuestión de días y críticos como Stanley Druckenmiller la han calificado públicamente de contraproducente. La misma intervención que encendió la mecha en Bitcoin y oro ahora corre el riesgo de atraer a los vigilantes de bonos que pretendía anticipar; si los rendimientos a 30 años se aceleran al alza, la tesis de la operación de depreciación se somete a una prueba real. El trimestre de Nvidia muestra que el ciclo de capex de la IA sigue expandiéndose a un ritmo que hace que cualquier llamada de burbuja parezca prematura. La guía del CFO del 70% de crecimiento el próximo año frente al 45% de consenso del Street es el titular. El paquete pendiente de 500.000 millones de dólares de centros de datos titulizados que respalda efectivamente las compras de chips de los clientes mantiene sobre la mesa la cuestión del financiamiento circular, pero por ahora la música sigue sonando.

Impacto en el mercado

Tres cosas a vigilar. Primero, si el gobernador de la Fed Kevin Warsh, en su intervención en Jackson Hole, se alinea con Druckenmiller o respalda a Bessent. Los dos son contradicciones ideológicas abiertas en el extremo largo, y cualquier lectura sobre la orientación futura rebotará por los activos de riesgo. Segundo, si la apuesta por los ETF se mantiene; los ETF de Bitcoin al contado absorbieron aproximadamente 3.000 millones de dólares en agosto, el mes más fuerte desde octubre, y cualquier frenazo expondría cuánto del rally fue reflejo frente a estructuralmente sostenido. Tercero, el complejo de capex de IA. Su rumoreada OPV de 2 billones de dólares podría retirar liquidez de las criptos y devolverla a nombres de IA, igual que hizo la salida a bolsa de SpaceX. La configuración hacia fin de año es una ventana de DCA de año de medio mandato de manual si confías en el análogo histórico, y una apuesta estructuralmente apalancada sobre la operación de depreciación si no.