Bitcoin se resiente con los bonos del Tesoro cerca del 5,2%

El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se acerca al 5,2%, mientras que el de 30 años ronda el 5,12%, lo que vuelve a presionar a la Reserva Federal para que responda a la inflación. El rendimiento a dos años ronda el 4,9%, unos 90 puntos básicos por encima del tipo de los fondos federales, cercano al 4%. El análisis sostiene que los aranceles, el conflicto en Oriente Medio y el despliegue de infraestructuras de IA aumentan los riesgos de inflación a corto plazo.

Por qué importa

El aumento de los rendimientos a largo plazo encarece la financiación y puede lastrar los beneficios empresariales y los activos de larga duración. El análisis contempla que, si esa presión se intensifica, podría surgir el temor a una desaceleración, lo que acabaría haciendo bajar los rendimientos. Sin embargo, señala que los mercados aún no han dejado atrás la preocupación por la inflación para centrarse en el mercado laboral.

En el caso de las criptomonedas, la cuestión es tanto el rendimiento relativo como la dirección de los precios. Bitcoin puede subir y aun así quedarse rezagado frente al S&P 500, mientras que la menor liquidez y el encarecimiento de la financiación pueden afectar especialmente a las altcoins especulativas. El análisis afirma que las criptomonedas han rendido peor que otros mercados en los últimos años y relaciona esa tendencia con unas condiciones de liquidez más restrictivas que durante los grandes ciclos de las altcoins de 2017 y 2021.

Impacto en el mercado

Se cita a Bitcoin en $84,000, por encima de un máximo anterior de mayo, un movimiento que, según el ponente, puso en duda sus expectativas bajistas. Pero el panorama macroeconómico general sigue invitando a la cautela: si los rendimientos continúan subiendo, los activos de riesgo podrían corregir, incluso sin una recesión inminente. Un cierre de nuevo por debajo de ese máximo de mayo se señala como posible reversión bajista, no como algo seguro.

Las variables clave son los rendimientos del Tesoro, la inflación y la liquidez. El análisis sostiene que para que las criptomonedas superen a otros activos de forma sostenida harían falta una política monetaria más flexible y una mayor liquidez. El temor a una desaceleración podría reducir los rendimientos antes de que la Fed tenga que volver a subir los tipos. Ninguno de esos escenarios se da por seguro.