Un dato de inflación en EE. UU. más frío de lo esperado empujó a Bitcoin hacia una demanda ya familiar de julio, con el analista enmarcando el movimiento como una estacionalidad clásica de año de mitad de mandato y no como un cambio de régimen macro. El IPC general se situó en el 3,5% interanual, frente al 4,2% del mes anterior y un consenso del 3,8-3,9%. El IPC subyacente marcó un 2,6%, frente al 2,9% previo y unas expectativas del 2,8-2,9%. Las caídas fueron amplias en vivienda, alimentación, ropa, transporte y atención médica, con la vivienda aportando la mayor parte de la contribución ponderada.
Por qué importa
El analista del canal Into the Cryptoverse lleva semanas anticipando un mínimo de barrido a finales de junio o comienzos de julio, seguido de una venta de pleno verano hacia el dato de IPC. Ese escenario encajó con precisión. El mínimo de junio ya está hecho, el rally se produjo y la caída de pleno verano llegó justo contra el dato. Ahora la cuestión es si la lectura prolonga la demanda hasta finales de julio o comienzos de agosto, o si el manual estacional entrega el mercado a los vendedores en agosto. La continua moderación de la inflación subyacente mantiene intacta la narrativa de desinflación, aunque vivienda y servicios mantengan pegajoso el nivel absoluto.
Impacto en el mercado
BTC ya sube alrededor de un 10% en julio, en línea con el patrón de rentabilidad mensual que el analista ha señalado en años recientes de mitad de mandato: subida del 20% en julio de 2022 y de alrededor del 40% en julio de 2018. La lectura es que el precio sigue el mismo squeeze al estilo de 2018 entre la media móvil de 200 semanas y la banda de resistencia del mercado bajista, con la resolución de la ruptura probablemente forzando el siguiente tramo entre agosto y el cuarto trimestre. El rebote tentativo del petróleo es el riesgo de inflación que conviene vigilar en el horizonte. Si la energía vuelve a ceder, el viento de cola desinflacionario para los activos de riesgo se mantiene intacto.
Preguntas frecuentes
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¿Qué mostró el último informe de IPC de EE. UU.?
El IPC general fue del 3,5% interanual, por debajo del 4,2% del mes anterior y del consenso del 3,8-3,9%. El IPC subyacente marcó un 2,6%, frente al 2,9% previo y por debajo de las expectativas del 2,8-2,9%.
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¿Por qué sube Bitcoin con un IPC más frío?
Una inflación más fría refuerza el argumento a favor de recortes de tipos de la Reserva Federal, lo que relaja las condiciones financieras y favorece activos duros como Bitcoin. A corto plazo, quedar por debajo del consenso también reduce la presión macro sobre los activos de riesgo.
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¿Cómo se aplica ahora a Bitcoin la plantilla del ciclo de 2018?
Tanto en 2018 como en el ciclo actual se marcó un mínimo a finales de junio o comienzos de julio tras barrer un mínimo previo, hubo rally, venta hacia el dato de IPC y después compresión entre la media móvil de 200 semanas y la banda de resistencia del mercado bajista. En 2018, la siguiente ventana de debilidad llegó…
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¿Qué categorías del IPC impulsaron la última caída de la inflación?
La vivienda aportó la mayor parte de la contribución ponderada, con alimentación, ropa, transporte y atención médica también a la baja. Ocio y educación/comunicación fueron las principales categorías que no descendieron.
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¿Cuál es el riesgo macro para el viento de cola desinflacionario de Bitcoin?
El rebote tentativo del petróleo es el principal riesgo. Si la energía rompe al alza y vuelve a alimentar la inflación general, podría revertir la narrativa de desinflación y pesar sobre los activos de riesgo de cara a una ventana de agosto estacionalmente más débil.
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