Bitcoin subió de $76,961 a $77,383 en los 36 minutos posteriores a que el Banco de Japón anunciara su decisión sobre los tipos el 18 de septiembre, y más tarde alcanzó un máximo intradía de $81,000. El BOJ votó 7-2 a favor de elevar su objetivo de tipos en 25 puntos básicos, desde aproximadamente el 1% hasta cerca del 1,25%, con la nueva tasa en vigor a partir del 24 de septiembre.
Por qué importa
La respuesta inicial del mercado no mostró un desmantelamiento desordenado de las operaciones de carry trade con yenes. El dólar subió hasta 157,84 yenes durante la rueda de prensa del gobernador Kazuo Ueda, dejando al yen un 1,2% más débil en la jornada. Una reversión más clara del carry trade probablemente combinaría una rápida apreciación del yen con una caída de los activos de riesgo.
Los tipos más altos en Japón aún pueden presionar las posiciones financiadas con yenes al reducir la ventaja de tipos de interés de la operación. Si el yen se fortalece, los inversores que toman yenes prestados para comprar activos en el extranjero también afrontan mayores costes de devolución en su moneda nacional. Este canal de transmisión puede alcanzar la exposición apalancada a las criptomonedas, aunque el volumen de Bitcoin financiado mediante préstamos en yenes sigue sin cuantificarse.
Impacto en el mercado
La fecha de aplicación del 24 de septiembre crea una segunda prueba para los mercados. Las posiciones pueden ajustarse antes de que entren en vigor los nuevos tipos operativos, mientras que el BOJ vinculó cualquier subida adicional a sus perspectivas económicas y de inflación, en lugar de a un calendario fijo.
El análisis de Coinbase Institutional sobre el episodio de carry trade de 2024 identificó varios catalizadores simultáneos, entre ellos unos datos económicos débiles de Estados Unidos y la presión sobre las acciones tecnológicas. Las señales que habrá que vigilar son una fuerte apreciación del yen junto con caídas de Bitcoin y de la renta variable, o una indicación del BOJ de que otra subida podría llegar antes de lo que esperan los mercados.
Preguntas frecuentes
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¿Qué tipo fijó el Banco de Japón?
El BOJ votó 7-2 a favor de elevar su objetivo de tipos en 25 puntos básicos, desde aproximadamente el 1% hasta cerca del 1,25%.
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¿Cuándo entra en vigor el nuevo tipo del BOJ?
La nueva tasa oficial y los tipos de las facilidades relacionadas entran en vigor el 24 de septiembre.
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¿Cómo reaccionó Bitcoin al anuncio del BOJ?
Bitcoin subió desde un cierre de un minuto de $76,961 a las 02:54 UTC hasta $77,383 a las 03:30 UTC, y más tarde alcanzó un máximo intradía de $81,000.
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¿Por qué unos tipos más altos en Japón pueden presionar a Bitcoin?
Unos tipos más altos reducen la ventaja de las operaciones financiadas con yenes. Un yen más fuerte también puede elevar los costes de devolución para los inversores que tomaron yenes prestados para comprar activos en el extranjero, incluidas posiciones apalancadas en criptomonedas.
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¿Qué indicaría un desmantelamiento más claro del carry trade con yenes?
Una fuerte apreciación del yen junto con caídas de Bitcoin y de la renta variable sería una señal de advertencia más clara. También sería relevante una señal del BOJ de que otra subida podría llegar antes de lo esperado.
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