BTC ignora la subida de 25pb de la Fed: dot plot marca techo

La Reserva Federal subió los tipos de interés en 25 puntos básicos hasta el 3,75%-4,00% el miércoles, su primera subida desde julio de 2023, pero el mercado cripto se mantuvo indiferente. El dot plot trimestral del FOMC mostró una tasa mediana proyectada del 4,1% a finales de 2026 y de 2027, lo que implica solo un movimiento adicional de 25pb en esa ventana y ningún endurecimiento sostenido. El Bitcoin subió un 0,88% hasta los $76.621 en la hora posterior al comunicado, con 94 de los 100 componentes del CoinDesk 100 al alza en 24 horas.

Por qué importa

El presidente Kevin Warsh dijo a los periodistas que la inflación había estado "demasiado alta ... durante demasiado tiempo", pero el dot plot fue el movimiento. La tasa terminal implícita y la única subida de 2027 encuadran la postura actual como cercana al techo en lugar del inicio de un nuevo tramo de endurecimiento, lo que reprecia los activos de riesgo frente a un régimen de subidas acumuladas. Con un solo movimiento pendiente, el camino de menor resistencia se aplana.

Impacto en el mercado

Los activos de riesgo se movieron con convicción. El Dollar Index cayó un 0,17%, los futuros del Nasdaq 100 ganaron un 1,04%, los futuros del S&P 500 un 0,81%, el oro un 1,02% y la plata un 1,52%, mientras que el rendimiento del Tesoro a dos años cedió 2 puntos básicos hasta el 4,71% tras tocar en la sesión anterior su nivel más alto desde 2024. Las criptomonedas se sumaron al movimiento en lugar de liderarlo, un cambio respecto a principios de la semana, cuando el sector operaba con independencia de la renta variable.

Los nombres especulativos hicieron el trabajo más pesado. Zcash saltó un 23% hasta un récord cercano a los $1.369 después de que el cofundador de Paradigm, Matt Huang, revelara en X que la firma mantiene ZEC y lo calificara como "un complemento privado al Bitcoin". El interés abierto de los futuros de ZEC subió un 37,84% hasta los $2.200 millones, con $28,9 millones liquidados y una tasa de financiación negativa, un short squeeze de manual mientras los cortos cubrían posiciones en los máximos. El índice Altcoin Season de CoinMarketCap subió hasta 39/100 desde 32.

El interés abierto agregado de futuros de criptomonedas subió hasta los $64.400 millones desde los $59.700 millones del lunes, sobre un volumen de 24 horas de $112.600 millones, con $214,3 millones liquidados, evidencia de que los operadores añadieron exposición en el rally en lugar de cubrir cortos. La financiación de Bitcoin se sitúa en el 0,0070% con el ratio largo/corto positivo durante ocho días consecutivos. El contrapeso es la cinta de los ETF spot: EE. UU.