La Reserva Federal anunciará su decisión sobre los tipos a las 2 p.m. ET el miércoles, con la rueda de prensa del presidente Kevin Warsh a las 2:30 p.m. ET. La reunión carece del Resumen trimestral de Proyecciones Económicas y del dot plot en los que suelen apoyarse los mercados, lo que deja a los operadores valorando el resultado casi solo por el comunicado y el tono del sucesor de Powell. Los futuros de fondos federales del CME seguían implícitamente una probabilidad de subida de tipos de alrededor del 35% a mediados de semana, un nivel de indecisión inusualmente alto tan cerca de la decisión. Citadel pide públicamente una subida, al sostener que un movimiento pondría fin a la orientación futura como herramienta de política, un resultado que Warsh ha favorecido durante mucho tiempo.
Por qué importa
Los rendimientos de los bonos ya están haciendo el trabajo de la Fed. Tanto el Treasury a 10 años como el de 2 años han roto por encima de las líneas de tendencia que habían frenado el débil retroceso mantenido desde octubre de 2023, dejando claramente al alza el camino de menor resistencia. A eso se suma que el crudo WTI ha subido casi un 20% este mes mientras las conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán siguen bloqueadas, con Reuters señalando otro tramo al alza tras los ataques de EE. UU. y Arabia Saudí en Irak y un ataque con misiles iraníes interceptado. Esa combinación deja a la Fed muy poco margen para sonar dovish sin provocar otro repunte de las expectativas de inflación.
Impacto en el mercado
Una sorpresa hawkish, ya sea una subida real o una guía que apunte a ella, probablemente aceleraría el movimiento de los bonos y pesaría sobre los activos de riesgo, con BTC y el resto del cripto como primera parada ante cualquier reajuste de duración. Una lectura dovish que rebaje el choque del petróleo haría lo contrario, impulsando el cripto junto con las bolsas a medida que aflojan los rendimientos reales. En cualquier caso, la asimetría está en los tipos: la ruptura en los rendimientos y el telón de fondo del petróleo hacen que el listón para un rebote de alivio sea claramente más alto que el de otro tramo bajista.
Preguntas frecuentes
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¿Cuándo anuncia hoy la Fed su decisión de tipos y a qué hora es la rueda de prensa?
La Reserva Federal anunciará su decisión sobre los tipos a las 2 p.m. ET el miércoles, con la rueda de prensa del presidente Kevin Warsh a las 2:30 p.m. ET.
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¿Por qué es inusual este FOMC sin proyecciones actualizadas ni dot plot?
La reunión no es una cita trimestral del Resumen de Proyecciones Económicas, así que no hay un dot plot nuevo. Por eso los operadores están valorando el resultado casi solo por el lenguaje del comunicado y el tono de Warsh.
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¿Qué probabilidad implícita hay hoy de una subida de tipos de la Fed?
Los futuros de fondos federales del CME seguían implícitamente una probabilidad de subida de alrededor del 35% a mediados de semana, un nivel de indecisión inusualmente alto tan cerca de la decisión. Citadel pide públicamente una subida.
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¿Por qué los rendimientos de los bonos ya suben antes de la decisión de la Fed?
Tanto el Treasury a 10 años como el de 2 años han roto por encima de las líneas de tendencia que habían frenado el débil retroceso mantenido desde octubre de 2023, dejando claramente al alza el camino de menor resistencia antes incluso de que hable la Fed.
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¿Cómo afecta la subida del petróleo al margen de la Fed para sonar dovish?
El crudo WTI ha subido casi un 20% este mes mientras las conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán siguen bloqueadas, con Reuters informando de otro tramo al alza tras ataques en Irak y un ataque con misiles iraníes interceptado. Ese telón de fondo limita la capacidad de la Fed para sonar dovish sin avivar las…
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