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Si el rendimiento a 2 años retrocede después de las elecciones de mitad de mandato, la Fed podría necesitar menos subidas en 2027, incluso si eleva los tipos una vez más en diciembre.
El precio deja una pausa o un recorte como el camino más probable, pero los operadores se preparan para la volatilidad cuando llegue la decisión de octubre.
Cinco sesiones consecutivas de eventos de la Fed y datos de inflación comienzan el lunes, lo que convierte la próxima semana en el calendario macroeconómico más denso de 2026 para Bitcoin y los activos de riesgo.
El cambio alivia una preocupación clave de política a corto plazo para los activos de riesgo, aunque no establece que la Fed vaya a recortar los tipos.
El PCE subyacente es el catalizador inmediato para el mercado: la previsión coincide con el dato anterior, del 3,3%, y la publicación plantea reacciones muy distintas si la cifra queda por encima o por debajo de ese nivel.
Los mercados analizarán cada palabra del presidente de la Fed en busca de pistas sobre la trayectoria de tipos, ya que la guía de política de la rueda de prensa suele mover más que el propio comunicado.
La estabilidad de precios es ahora la principal prioridad de la Fed, mientras Warsh evitó anticipar otra subida y advirtió del riesgo de basarse en datos aislados.
El voto unánime de 12–0 importa menos que los puntos: 16 de 18 responsables prevén al menos una subida más en 2026, y pocos ven los tipos por debajo del 4% a finales de 2027.
La primera subida en más de tres años llegó con un gráfico de puntos agresivo: 16 de los 18 responsables de política monetaria ven otro movimiento de un cuarto de punto este año, lo que configura una senda de endurecimiento más larga de lo que los mercados habían descontado.
El fracaso de la moción de cierre en el Senado por 49 a 50 eliminó el impulso regulatorio a corto plazo, justo cuando los rendimientos del Tesoro al 5% y el petróleo a $105 presionan a los activos de riesgo, poniendo en juego la decisión de la FOMC de Warsh y la media de 200 días en $70K.
Una agenda macro muy cargada sitúa la decisión de tipos de la Fed, el dot plot y la rueda de prensa del presidente Kevin Warsh en el centro del apetito por el riesgo de hoy, con los traders de Bitcoin pendientes de si los 75.000 $...
Warsh no puede igualar la valoración hawkish ya descontada en los mercados. Un mensaje más suave arriesga debilidad del dólar y rendimientos por inflación, lo que históricamente reactiva la operación de cobertura soberana de Bitcoin.
Los mercados están valorando una certeza casi total de un aumento de 25 puntos básicos, un movimiento que históricamente restringe la liquidez del dólar y presiona los activos de riesgo, incluido el cripto, a corto plazo.
La fecha de pago del IRS cae el primer día de la reunión FOMC del 15–16 de septiembre, superponiendo un drenaje programado de efectivo a las reservas bancarias (2,991 billones de media semanal) justo cuando llega la orientación de política.
El titular es el calendario, pero el Dot Plot de la Fed es lo que realmente define la liquidez del dólar para el resto del trimestre, y la esperada subida del BOJ apretaría aún más las condiciones globales.
Thorne lo llama «el muro de espejos de Wall Street»: una subida para complacer al mercado de futuros, no para responder a una inflación real.
El pronunciamiento del banco de Wall Street, con $3,7T en activos, reconvierte la próxima reunión del FOMC de una pausa en un endurecimiento, devolviendo a los activos de riesgo y a las criptomonedas a una postura defensiva.
Con un 39%, mantener los tipos sin cambios sigue siendo una alternativa relevante; las subidas mayores y ambos escenarios de recorte están por debajo del 1%, mientras otros indicadores muestran divergencias.
El mercado cotiza ahora las probabilidades de la Fed más que cualquier catalizador cripto, y los $500M de AUM de $ZCSH en dos semanas retiraron el 3% del float de $ZEC mientras los ETF spot de $BTC mantuvieron viva una racha de entradas de tres semanas.
La probabilidad convierte la decisión de septiembre en un evento real de aversión al riesgo para las criptomonedas y otros activos sensibles a los tipos.
Benjamin Cowen
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