Bitcoin cotizaba el martes en torno a 66.200 dólares, con una subida de cerca del 2,9% en el día y del 5% en la semana, presionando una resistencia en 65.700 dólares que no ha logrado mantener durante la mayor parte del mes. Unos 19.000 contratos de opciones sobre BTC, por un valor nocional aproximado de 1.200 millones de dólares, se liquidaron el 17 de julio junto con 123.000 contratos de ETH cerca de 230 millones de dólares, con una ratio put-call de 0,9 y un nivel de max-pain en 63.000 dólares para Bitcoin. La liquidación conjunta de 1.430 millones de dólares en opciones cripto retiró apenas alrededor del 7% de los contratos pendientes, una cifra comparable al bloque del 10 de julio y muy inferior a los reajustes trimestrales que mueven miles de millones en una sola sesión.
Por qué importa
Durante semanas, el vencimiento se presentó como la estructura que mantenía a Bitcoin encerrado entre 60.000 y 65.000 dólares, con dealers cubriendo un denso grupo de strikes cerca de 63.000 dólares. La retirada de ese muro coincidió con una ruptura al alza, pero la cifra nocional exagera la presión real. La prima en riesgo era una pequeña fracción de los 1.200 millones de dólares, y los vencimientos recientes de Deribit han mostrado poco efecto de anclaje consistente. La lectura más honesta es que el posicionamiento era una explicación cómoda para un rango que simplemente carecía de compradores, hasta que esta semana los encontró.
Impacto en el mercado
El movimiento parece impulsado por la demanda más que por el vencimiento. Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. han registrado cinco sesiones consecutivas de entradas y dos semanas seguidas de flujos netos positivos, liderados por IBIT de BlackRock tras una racha de ocho semanas de salidas que retiró miles de millones de los fondos. Las carteras con entre 1.000 y 10.000 BTC añadieron cerca de 66.700 monedas en 60 días, la mayor acumulación de esa cohorte desde febrero, mientras el interés abierto en futuros subió a unos 32.000 millones de dólares y el volumen saltó más del 80% en el día. La confirmación aún es limitada: las entradas acumuladas en ETF en julio suman unos 200 millones de dólares frente a 4.500 millones de salidas en junio, una fuga de liquidez de 2.300 millones de dólares en stablecoins ha reducido la pólvora seca disponible, el petróleo se mantiene por encima de 91 dólares y el Fear & Greed Index ronda 29. Una caída por debajo de 64.000 dólares volvería a poner 62.000 dólares en el radar antes de la reunión de la Fed del 28-29 de julio.
Preguntas frecuentes
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¿El vencimiento de opciones de Bitcoin por 1.200 millones de dólares del 17 de julio movió realmente el precio?
No por sí solo. El bloque retiró solo alrededor del 7% de los contratos de opciones pendientes, una cifra comparable a la liquidación del 10 de julio y una fracción de los reajustes trimestrales. La prima en riesgo era una pequeña parte de los 1.200 millones de dólares, y los vencimientos recientes de Deribit muestran…
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¿Qué llevó a Bitcoin por encima de 66.000 dólares esta semana?
Cinco sesiones seguidas de entradas en ETF spot de Bitcoin de EE. UU., lideradas por IBIT de BlackRock tras una racha de ocho semanas de salidas, junto con 66.700 BTC acumulados en 60 días por carteras con entre 1.000 y 10.000 BTC, la mayor compra de esa cohorte desde febrero.
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¿Cuánto se han recuperado realmente los ETF spot de Bitcoin en julio?
Unos 200 millones de dólares de entradas netas en lo que va de julio, frente a cerca de 4.500 millones de salidas en junio. El total de julio reemplaza solo una pequeña parte de lo que salió, por lo que el cuadro general de demanda sigue siendo frágil.
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¿Qué invalidaría la recuperación?
Una caída por debajo de 64.000 dólares volvería a poner 62.000 dólares en el radar. Otros focos de presión incluyen una salida de liquidez de 2.300 millones de dólares en stablecoins que ha reducido la pólvora seca, el petróleo por encima de 91 dólares como riesgo macro y la reunión de la Fed del 28-29 de julio.
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¿Por qué el Fear & Greed Index sigue cerca de 29 si el precio está subiendo?
El índice mide sentimiento, no acción del precio. Con las entradas en ETF reemplazando solo una fracción de las salidas de junio, volúmenes spot reducidos y una fuga de stablecoins que estrecha la liquidez disponible, la convicción aún no ha alcanzado al movimiento del precio.
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