Grandes traders compraron esta semana en Deribit 2.500 millones de dólares en nocional de call spreads sobre bitcoin, estructurando posiciones que pagan si BTC sube por encima de 70.000 $ antes del 31 de julio, pero limitan las ganancias en 72.000 $. Según el director comercial de Deribit, Jean-David Péquignot, el flujo llegó en bloques de 20.000 contratos que combinaban calls largas de 70.000 $ con calls cortas de 72.000 $ con el mismo vencimiento, un bull call spread de manual.
Por qué importa
Un flujo de este tamaño y con tal precisión de strikes rara vez procede del minorista. El requisito de capital, junto con el objetivo exacto de una ventana de pago de 2.000 $, apunta claramente a posicionamiento institucional que espera un catalizador definido, no una apuesta genérica por un rally. El vencimiento del 31 de julio cae solo dos días después de la decisión de tipos de interés de la Reserva Federal del 29 de julio, y los traders están alineando explícitamente la operación con ese evento.
Los futuros sobre fondos federales implican actualmente una probabilidad del 75% al 80% de que la Fed mantenga los tipos en el 3,5% al 3,75%, con el resto de probabilidades repartidas entre una subida y, en menor medida, un recorte. Los datos de inflación de junio dieron un alivio inicial a los mercados: el IPC general se desaceleró con fuerza, ayudado por una caída del petróleo vinculada a un alto el fuego entre EE. UU. e Irán. La inflación subyacente, que excluye alimentos y energía, quedó plana.
Impacto en el mercado
Esa narrativa de alivio está ahora a prueba. Las tensiones entre EE. UU. e Irán escalaron esta semana, nuevos ataques interrumpieron los flujos por el estrecho de Ormuz, y tanto el WTI como el Brent registraron sus mayores subidas desde marzo. Algunos analistas sostienen que los datos de junio miran al pasado y piden cautela de cara a la reunión.
El propio bitcoin ha rebotado desde menos de 58.000 $ a comienzos de mes hasta unos 64.000 $, y el flujo en spreads sugiere que al menos algunos grandes traders miran más allá del ruido geopolítico. La estructura limita el potencial alcista, así que la señal real no es una apuesta a un disparo vertical, sino la convicción de que la decisión de la Fed dará a BTC el catalizador que necesita para avanzar hacia 72.000 $.
Preguntas frecuentes
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¿Qué es la operación de 2.500 millones de dólares en bitcoin en Deribit?
Grandes traders compraron esta semana en Deribit 2.500 millones de dólares en nocional de call spreads sobre bitcoin, combinando calls largas de 70.000 $ con calls cortas de 72.000 $ al vencimiento del 31 de julio, en bloques de 20.000 contratos por tramo.
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¿Qué es un bull call spread y por qué usarlo para BTC?
Un bull call spread compra una call con strike más bajo y vende una call con strike más alto al mismo vencimiento. La operación cuesta menos que una call desnuda, pero limita el potencial alcista, encajando con traders que buscan un pago definido ligado a un catalizador concreto.
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¿Por qué el calendario está alineado con la reunión de la Fed?
El vencimiento del 31 de julio cae dos días después de la decisión de tipos de la Fed del 29 de julio, así que el spread paga si el comunicado del banco central o el dot plot actualizado provocan un movimiento de BTC hacia 72.000 $.
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¿Qué descuentan los mercados para la decisión de julio de la Fed?
Los futuros sobre fondos federales implican una probabilidad del 75% al 80% de que la Fed mantenga los tipos en el 3,5% al 3,75%, con el resto repartido entre una subida y, en menor medida, un recorte.
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¿Cómo complica la escalada entre EE. UU. e Irán esta operación?
Nuevos ataques esta semana interrumpieron los flujos por el estrecho de Ormuz, elevando WTI y Brent con su mayor subida desde marzo. Algunos analistas sostienen que la inflación moderada de junio mira al pasado y piden cautela antes de la reunión.
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